Il est évident qu’il faut réagir au mouvement des rendements des obligations, qui ont bondi à la suite des données PMI chaudes et ont été aggravés par une enchère de 5 ans décevante. Cependant, c’est exactement ce à quoi ressemble un monde dominé par la politique budgétaire. Ils chauffent à blanc, maintiennent des déficits vertigineux qui maintiennent la croissance nominale élevée, ce qui pousse les rendements plus haut. Mais la croissance nominale n’est pas suffisante pour dépasser la dette, donc la spirale de la dette, alimentée par des rendements plus élevés, s’accélère. Par conséquent, ils n’auront aucun autre choix que de monétiser la dette. Je serais surpris que l’achat de trésoreries par la Chine ne fasse pas partie des discussions et négociations entre Trump et Xi — les obligations du Trésor américain étant après tout la principale exportation des États-Unis. Bessent devra probablement aussi acheter un bateau de rachat encore plus grand. Mais vous laissez les obligations aux gouvernements et banques centrales pour qu’ils les détiennent et les monétisent. Vous achetez les crypto-monnaies et les actions. En plus de tout cela, nous approchons de la fin du trimestre, ce qui représente un fort facteur négatif pour la liquidité et renforce le dollar. Je pense donc que les prochains jours pourraient être volatils, mais cela ne vous offrira au mieux que quelques opportunités d’achat pour vous positionner long sur ce marché, car il va fortement s’envoler au Q4. Si vous voyez le bitcoin dans la zone 78/82 k, chargez pleinement votre camion. Mais comme on le dit toujours, il ne faut pas trop chercher à être malin : le bus n’attendra pas longtemps. Non, la vente des obligations dans un monde de domination budgétaire n’est pas une raison d’être prudent. C’est exactement la raison pour laquelle vous devez accumuler des crypto-monnaies et des actions.