L'S&P 500 se situe près de ses niveaux record. Mais les indicateurs internes sont faibles. Au mercredi, 257 des 500 actions de l'indice cotaient en dessous de leurs moyennes mobiles sur 200 jours. Cela représente plus de la moitié de l'indice en territoire négatif selon une mesure de momentum à long terme largement suivie. La largeur du marché est baissière. Maintenant, regardons le crypto. Sur les 100 premiers tokens par capitalisation boursière, 88, y compris le bitcoin et l'ethereum, cotaient au-dessus de leurs SMA sur 200 jours. La plupart de ces mêmes actifs se maintiennent également au-dessus de leurs moyennes sur 50 et 100 jours. C'est une configuration clairement haussière à tous les niveaux. Et voici le point qui saute aux yeux : $BTC, $ETH, $XRP, $SOL et la majorité des autres sont encore bien en dessous de leurs sommets historiques. Ils semblent relativement peu chers par rapport aux actions qui intègrent déjà beaucoup de bonnes nouvelles. Une faible largeur du marché dans les actions proches de leurs sommets a historiquement été un signal d'alerte jaune. Une forte largeur du marché dans le crypto alors que les prix restent loin de leurs pics constitue la configuration inverse. Les données ne mentent pas.