Le paradoxe de la domination fiscale garantit la dépréciation des monnaies fiduciaires : • Augmenter les taux ➔ Les intérêts de la dette en explosion injectent plus de 1 000 Md$ sous forme de stimulus fiscal indirect. • Réduire les taux ➔ Des conditions financières plus favorables accélèrent l’expansion du crédit. Les deux voies élargissent le dénominateur fiduciaire. Les implications pour le bitcoin : • Bruit cyclique : Les discours hawkish provoqueront toujours des tensions passagères sur la liquidité et des délestage importants d’effet de levier. • Réévaluation structurelle : Le BTC se désaccouple du risque technologique à haute béta et se réévalue comme le registre principal contre l’expansion des bilans souverains. Le potentiel de hausse du bitcoin ne repose plus uniquement sur les entrées d’ETF ou les indicateurs d’adoption. Il s’agit du mécanisme mathématique de compensation à la saturation de la dette souveraine.