Je me suis penché plus en détail sur la quantité de liquidités nouvelles entrant réellement dans le crypto-marché actuellement, par rapport à une simple réévaluation à la hausse du marché. Les 30 derniers jours sont assez intéressants : Capitalisation boursière totale du crypto-marché : +11,66 % AUM des ETF BTC : +14,42 % AUM des ETF ETH : +5,44 % En surface, on pourrait penser qu’une importante quantité de nouveaux capitaux entre sur le marché. Mais l’activité de trading raconte une autre histoire : Volume total en 24 h : -45,81 % Volume spot : -31,80 % Volume des perpetuities : -42,62 % Open interest des perpetuities : -2,70 % C’est cette partie que je trouve intéressante. Le crypto-marché a gagné environ 290 milliards de dollars en capitalisation (+11,66 %), tandis que le volume total de trading a chuté de près de 46 %. Nous observons également une rotation accrue vers les altcoins. L’indice Altcoin Season est passé de 38 à 49, soit une augmentation de 28,95 % en 30 jours. Cela montre une demande croissante pour les altcoins, mais 49 ne confirme toujours pas une véritable saison altcoin. L’AUM des ETF est un autre chiffre avec lequel les gens doivent faire preuve de prudence. L’AUM des ETF BTC a augmenté de 14,42 % et celle des ETF ETH de 5,44 %, mais une hausse de l’AUM ne signifie pas qu’un montant équivalent de nouveaux fonds ait été injecté dans ces ETF. L’appréciation du BTC et de l’ETH elle-même augmente l’AUM. Les données actuelles de CoinMarketCap soutiennent le tableau plus large de la demande institutionnelle, avec un AUM des ETF BTC spot aux États-Unis d’environ 98 milliards de dollars, contre environ 85 milliards il y a un mois. Alors, qu’est-ce que je surveille ensuite ? • La fourniture de stablecoins • Les flux nets des ETF BTC et ETH, et non seulement leur AUM • Le volume spot • L’open interest des perpetuities + le financement Si la capitalisation boursière continue d’augmenter tandis que le volume continue de baisser, je pense qu’il existe un argument solide selon lequel une plus grande partie de ce mouvement provient d’une réévaluation et d’une demande sélective, plutôt que d’une entrée massive de liquidités nouvelles dans le crypto-marché. Si la fourniture de stablecoins, les flux nets des ETF, le volume spot et l’open interest commencent tous à augmenter ensemble, c’est alors que l’argument sur les liquidités devient beaucoup plus convaincant. Pour l’instant, c’est cette divergence que je surveille : Capitalisation boursière du crypto-marché : +11,66 % Volume total de trading : -45,81 % Le marché devient plus précieux bien plus rapidement qu’il ne devient plus liquide. Source : CoinMarketCap / CMC AI. CoinMarketCap suit l’activité du marché spot, l’AUM/flux des ETF et les données dérivées utilisées pour ce type d’analyse de marché. NFA. Je partage simplement comment j’interprète les données.