🚨 LE JAPON VIENT DE TOMBER DANS UN PIÈGE HISTORIQUE DE BANQUE CENTRALE La Banque du Japon vient d’augmenter les taux d’intérêt à 1,25 %, atteignant leur niveau le plus élevé depuis 1995. Pourtant, malgré cette hausse des taux, le yen japonais a chuté par rapport au dollar américain. Pour comprendre pourquoi cela s’est produit, il faut examiner le piège de la banque centrale : POURQUOI LE JAPON NE PEUT-IL SIMPLEMENT CONTINUER À AUGMENTER LES TAUX POUR SAUVER SA MONNAIE ? Pendant des décennies, le Japon a maintenu les taux d’intérêt près de zéro, permettant aux gens d’emprunter de l’argent presque gratuitement. Des investisseurs du monde entier ont emprunté du yen à bas prix et ont investi ce capital dans des actifs à rendement plus élevé, comme les actions, les obligations et les crypto-monnaies américaines. Ce vaste arbitrage est devenu connu sous le nom d’arbitrage mondial en yen. Aujourd’hui, le Japon est coincé entre deux mauvais choix : 1) Les coûts de service de la dette publique ont bondi de 8 500 milliards de yens en 2023 à 13 000 milliards de yens en 2026. 2) Les taux d’intérêt américains (3,75 % – 4,00 %) restent bien supérieurs aux taux japonais (1,25 %). Si le Japon augmente fortement les taux pour combler cet écart, cela toucherait immédiatement : > Les coûts d’emprunt du gouvernement > Les prêts aux entreprises et la dette commerciale > Les prêts hypothécaires au Japon > Les prix des obligations du gouvernement japonais > La croissance économique globale C’est pourquoi 1,25 % reste un taux bas, et pourquoi le yen reste faible. COMMENT CELA AFFECTE LE BITCOIN ET LES CRYPTO-MONNAIES : Tant que le Japon évite des hausses agressives des taux, la liquidité en yen bon marché continuera de s’écouler vers des actifs à risque mondiaux comme le bitcoin. Cependant, si la volatilité de la devise force le Japon à une hausse surprise des taux plus tard, cela pourrait déclencher un délestage soudain de l’arbitrage en yen, provoquant des pointes de volatilité à court terme sur les crypto-monnaies. Le Japon ne peut pas défendre sa devise sans nuire à son économie, il choisit donc de tolérer un yen faible. Mettez ce message en signet. Je vous tiendrai informé au fur et à mesure que la structure macroéconomique évolue.