La corrélation à 120 jours du bitcoin avec l'or vient d'atteindre le 99,5e percentile de toutes les mesures depuis 2020. Sa volatilité réalisée sur 120 jours se situe dans le cinquième inférieur. Faible volatilité. Corrélation extrême avec l'or. Le tableau inter-actifs devient encore plus intéressant. Sur les mêmes 120 jours : BTC / Or : 0,52 BTC / SPY : 0,34 BTC / QQQ : 0,33 Pendant la majeure partie de l'ère post-2020, le bitcoin a été négocié comme une action technologique à haute bêta. Sa corrélation médiane s'élevait à 0,40 avec le QQQ et à 0,11 avec l'or. L'or a surpassé le QQQ dans seulement environ 10 % de toutes les fenêtres. En septembre 2022, le bitcoin affichait une corrélation de 0,64 avec le QQQ et de 0,22 avec l'or. Cette relation s'est inversée. L'écart entre la corrélation du bitcoin avec l'or et celle avec le QQQ s'élève désormais à +0,19, le plus large jamais enregistré dans l'ensemble des données post-2020. En contrôlant pour le QQQ, la liaison du bitcoin avec l'or reste à 0,45. En contrôlant pour l'or, sa liaison avec le QQQ chute de 0,33 à 0,17. L'exposition aux actions persiste, mais elle est passée au second plan. Le principal moteur macroéconomique du bitcoin évolue de la simple appétence au risque vers le complexe monétaire et des actifs durs, tout en conservant une bêta positive liée aux actions. Actuellement, le bitcoin est négocié moins comme une technologie levier et davantage comme un actif monétaire avec une option d'achat risquée intégrée.