⚠️ Le capital-investissement fait face à une nouvelle vague de pression : La hausse des taux de la Fed mercredi devrait approfondir les problèmes déjà pesant sur le capital-investissement, où un montant record de 349 milliards de dollars est immobilisé dans ce que l’on appelle les « fonds zombies ». Il s’agit de fonds de capital-investissement qui détiennent des entreprises depuis plus de la période typique de 10 ans, mais qui peinent toujours à les vendre et à restituer les fonds aux investisseurs. Des taux plus élevés aggravent la situation en augmentant les coûts d’emprunt pour les entreprises détenues par ces fonds, tout en rendant les acheteurs potentiels moins disposés à payer des prix élevés. Le montant de capital immobilisé dans ces fonds a augmenté d’environ 65 % entre la fin de 2021 et la fin de 2025, après le ralentissement des ventes de capital-investissement suivant les hausses de taux de la Fed en 2022. Parallèlement, les sociétés de capital-investissement contrôlent désormais plus de 2 billions de dollars d’actifs aux États-Unis, tandis que le crédit privé pourrait subir une pression croissante, car des taux plus élevés augmentent les coûts d’emprunt pour les entreprises et rendent plus difficile pour les emprunteurs le service de leur dette. Plus le retard s’accumule, plus il sera difficile pour les sociétés de capital-investissement de lever de nouveaux fonds et de générer les frais sur lesquels elles comptent. Plus les taux restent élevés longtemps, plus le risque est grand que le capital-investissement subisse un resserrement plus large sur le lever de fonds, les valorisations et les rendements.