Oui, c’est le dernier modèle de River qui vient de sortir, et en décortiquant les chiffres, on obtient une analyse assez intéressante. Toutefois, il est plus précis de le considérer comme un modèle de scénario calculant l’impact potentiel des changements dans l’allocation mondiale d’actifs sur le prix du BTC, plutôt que comme une simple prédiction de « 840 000 $ ». Voici la structure clé : Actifs financiers mondiaux : environ 333 000 milliards de $ → Entre 20 % et 40 % de ces portefeuilles adoptent le BTC → Chaque portefeuille alloue 2 % à 4 % de ses actifs au BTC → Entrée de capitaux nouveaux : 1,3 à 5,3 billions de $ → River suppose un **multiplicateur de capitalisation boursière de 3x**, basé sur des données historiques → Capitalisation boursière du BTC : 5,5 à 17,5 billions de $ → Prix du BTC : environ 250 000 $ à 840 000 $ Ce que je trouve particulièrement important, ce n’est pas tant le chiffre de 840 000 $ lui-même, mais le fait que la part actuelle du BTC dans les portefeuilles institutionnels reste extrêmement faible. Selon les données citées par River, 29 des 30 plus grands RIA américains détiennent déjà du BTC, mais la médiane d’allocation n’est que de 0,10 %. Autrement dit, le débat central ne porte plus sur « Les institutions achèteront-elles du BTC ? », mais sur « À quel niveau l’allocation seront-elles ? ». Et la raison pour laquelle le scénario haut de River est particulièrement fascinant, c’est ceci : 840 000 $ par BTC = environ 1,15 milliard de wons/BTC (hypothèse de change simple : 1 370 wons par dollar) Si vous détenez 1 BTC, vous détenez un actif dont la valeur dépasse déjà 1 milliard de wons. Cependant, la plus grande variable reste le multiplicateur de 3x. River l’a appliqué en se basant sur un motif historique selon lequel chaque dollar entrant sur le marché BTC a augmenté la capitalisation boursière d’environ 3 dollars. Mais à mesure que le marché BTC s’agrandit, ce multiplicateur pourrait diminuer ; ou si une grande quantité d’actifs détenus à long terme est vendue pendant la hausse des prix, le prix pourrait ne pas atteindre les 840 000 $. River lui-même précise que ces hypothèses pourraient s’avérer erronées. C’est pourquoi je considère que la meilleure façon d’interpréter cette analyse est la suivante : 250 000 $ = scénario haussier réaliste où l’allocation institutionnelle commence sérieusement 500 000 $ = scénario où le BTC devient un actif standard de remplacement dans les portefeuilles mondiaux 840 000 $ = scénario ultra-haussier où l’allocation de 2 à 4 % devient largement répandue Au final, le message le plus puissant du rapport de River n’est pas que « tout le monde doit acheter du BTC pour atteindre 840 000 $ », mais que même une petite fraction des actifs financiers mondiaux, avec seulement quelques pourcents déplacés vers le BTC dans ces portefeuilles, pourrait générer une demande de plusieurs milliards de dollars. Nous avons donc maintenant un argument institutionnel supplémentaire pour étayer notre scénario précédent du BTC à 500 000 $.