Trump reprend la pression sur la Réserve fédérale pour qu'elle réduise les taux, menaçant de couper les échanges commerciaux avec les pays ayant un déficit commercial avec les États-Unis si la Fed ne baisse pas les taux. En réalité, Trump et Powell souhaitent désormais des choses totalement différentes. Trump cherche à stimuler la croissance et à obtenir des fonds bon marché : une baisse des taux permettrait au gouvernement d'emprunter moins cher, aux entreprises de financer plus facilement, et favoriserait une hausse des marchés actions et de l'économie. Powell, quant à lui, vise à préserver le pouvoir d'achat du dollar et la crédibilité de la Fed. Plus Trump crie fort, plus Powell ne peut céder facilement, sinon le marché commencerait sérieusement à douter de l'indépendance de la Réserve fédérale. Le plus embarrassant est que Trump pousse à une baisse des taux tout en lançant des guerres commerciales et en menaçant l'Iran. Les tarifs douaniers pourraient faire grimper les prix des biens, tandis que les conflits maintiennent le pétrole au-dessus de 90 dollars le baril : il demande à Powell de baisser les taux, tout en rendant cette décision encore plus difficile par ses propres actions. C’est pourquoi l’importance du CPI du 11 septembre a été fortement renforcée. Bloomberg anticipe un CPI global en hausse de 3,4 % en glissement annuel et un CPI sous-jacent en hausse de 2,4 %. Si l’inflation sous-jacente continue de ralentir nettement, la Fed pourrait encore considérer la hausse des prix du pétrole comme un choc d’offre et attendre jusqu’en septembre ; mais si le CPI dépasse à nouveau les attentes, en combinaison avec un emploi solide et des prix élevés du pétrole, une hausse des taux en septembre deviendrait de plus en plus logique, et le marché pourrait même commencer à anticiper directement un deuxième relèvement en décembre.