https://t.co/9Xkp05A1Lj La situation a brusquement changé… Une situation anormale pour les obligations japonaises pour la première fois depuis 1996 ! Que devrions-nous faire, en tant qu'investisseurs particuliers, maintenant ? [Explication détaillée par un ancien de Goldman Sachs] O-chan [Ancien banquier d'investissement] #AIrésumé Préoccupation face à la hausse des taux d'intérêt à long terme et à la dépréciation des devises 🔳 Les taux d'intérêt à long terme augmentent simultanément dans les pays développés Les rendements des obligations d'État à long terme augmentent en même temps au Japon, aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans les pays européens. L'orateur affirme qu'un changement fondamental se produit dans les bases des marchés financiers mondiaux. 🔳 Une hausse brutale des taux a précédé les krachs passés Lors du Black Monday de 1987 et lors du recul des cours boursiers japonais à partir de la fin 1989, les taux avaient fortement augmenté en amont. L'orateur cite la hausse actuelle des rendements des obligations comme un signal d'alerte. 🔳 Le marché des obligations constitue la base de l'ensemble du système financier Les obligations d'État sont des reconnaissances de dettes gouvernementales : plus les investisseurs craignent la solvabilité budgétaire, plus ils exigent un rendement élevé. Une hausse des taux accroît le coût des intérêts pour le gouvernement, créant un cercle vicieux de nouveaux emprunts et de taux encore plus élevés. 🔳 Préoccupation face à l'expansion de la dette dans l'ensemble des pays développés La dette publique des pays du G7 est passée d'environ 40 % du PIB en 1975 à environ 130 % aujourd'hui. L'orateur souligne comme différence majeure par rapport aux crises passées que les pays qui étaient auparavant les sauveurs sont maintenant eux-mêmes confrontés à des problèmes budgétaires. 🔳 Analyse cyclique de 100 ans du système monétaire depuis 1971 Après le choc Nixon de 1971, la fin de la convertibilité du dollar en or a permis une expansion massive de la dette publique, similaire à la tendance observée depuis 1914. L'orateur identifie un cycle à long terme où l'expansion de la dette conduit à une refonte du système monétaire. 🔳 La réapparition de l'inflation pousse à vendre les obligations L'environnement de faible inflation qui a duré environ 40 ans a changé vers 2021. Les investisseurs en obligations, méfiants face à la baisse des rendements réels causée par l'inflation, ont commencé à vendre leurs obligations et à exiger des rendements plus élevés — ce qui explique la hausse actuelle des taux. ListItemIcon Les gouvernements font face à un choix entre rigueur budgétaire et maintien des taux bas Réduire les dépenses ou augmenter les impôts pour réduire la dette entraînerait un impact négatif important sur l'économie. L'orateur anticipe donc que les banques centrales privilégieront l'achat d'obligations pour maintenir les taux bas, tout en affaiblissant progressivement la valeur de la monnaie afin d'alléger le fardeau de la dette. ListItemIcon Le Japon pourrait être le premier domino à tomber La dette publique japonaise dépasse deux fois le PIB, et la Banque du Japon détient environ la moitié des obligations émises. Malgré cela, les taux à long terme continuent d'augmenter. Les investisseurs étrangers considèrent donc le Japon comme un point de départ possible pour l'émergence mondiale du problème de la dette. ListItemIcon La hausse des taux au Japon exerce une pression sur les marchés américains Si les taux intérieurs japonais augmentent, les investisseurs institutionnels japonais perdront de l'intérêt pour détenir des obligations américaines en raison du risque de change, ce qui pourrait entraîner un retour de capitaux et exercer une pression haussière sur les taux américains à long terme. ListItemIcon Les ménages subissent l'impact d'une hausse des taux hypothécaires et d'une baisse du pouvoir d'achat du yen Une hausse des taux à long terme fait grimper les taux des prêts immobiliers fixes et des emprunts des entreprises. À l'inverse, si la Banque du Japon achète massivement des obligations pour maintenir les taux bas, l'augmentation de l'offre monétaire pourrait réduire le pouvoir d'achat du yen. Dans les deux cas, les ménages subissent une pression financière. ListItemIcon Tenir uniquement de la liquidité est le risque le plus grand Dans un contexte d'augmentation de l'offre monétaire, les prix nominaux des actifs réels — entreprises, actions — pourraient augmenter. Ainsi, fuir vers une liquidité entièrement en yen pour éviter un krach expose directement à la dépréciation de la monnaie. ListItemIcon Les actions ne sont pas non plus sans risque — attention à leur volatilité Au cours des transitions du système monétaire, les récessions économiques et les chutes brutales des cours boursiers peuvent se répéter. Avoir des actions ne signifie pas être en sécurité ; il est recommandé de constituer un fonds de précaution, d'éviter de se concentrer uniquement sur la liquidité, et de fixer à l'avance les montants réguliers d'épargne et le volume d'actions individuelles détenues. ListItemIcon Indicateurs clés à surveiller L'orateur cite comme indicateurs décisifs : si le rendement des obligations japonaises à 30 ans s'établit durablement au-dessus de 4 % ; si la Banque du Japon augmente ses achats d'obligations ; ou si le rendement des obligations américaines à 30 ans reste au-dessus de 5 %. ListItemIcon Conclusion finale L'orateur ne considère pas les mouvements actuels sur le marché obligataire comme un signal certain d'effondrement du système financier, mais comme une préannonce d'un changement fondamental dans les règles financières et monétaires. Il conclut que pour les investisseurs particuliers, il est essentiel d'éviter les décisions émotionnelles et de poursuivre une stratégie de diversification et de gestion prudente des fonds.