Les obligations de CoreWeave offrent un rendement d'environ 13 %. CoreWeave détient 77 milliards de dollars d'actifs, dont environ 63 milliards sont composés d'immobilisations corporelles et d'actifs de location, principalement des GPU en dépréciation et des infrastructures de centres de données. À cela s'opposent 72 milliards de dollars de passifs, 6,2 milliards de dollars de remboursements de capital d'emprunt échus en 2027, une perte nette de 1,4 milliard de dollars au premier semestre, et un flux de trésorerie libre négatif d'environ 10,5 milliards de dollars. STRC offre un rendement d'environ 12 %. La stratégie détient environ 65 milliards de dollars en bitcoin liquide, un endettement net effectivement nul avant prise en compte du bitcoin, des réserves en dollars américains à plusieurs milliards, et STRC n'a pas d'échéance. CoreWeave fait face à un risque de solvabilité significatif en 2027. Si le bitcoin reste à son prix actuel et n'apprécie jamais à nouveau, les bitcoins détenus par la stratégie suffiraient à financer seuls les dividendes préférentiels et les intérêts actuels jusqu'en 2056. Et le marché vous offre un rendement presque identique. Le risque est mal évalué. h/t @PunterJeff