Voici une perspective différente de l'opinion dominante sur la raison pour laquelle le BTC s'est soudainement stabilisé ici : L'augmentation de la liquidité sur l'ensemble du marché commence à ralentir. - Le bilan de la Réserve fédérale s'élève à environ 6,73 billions de dollars au 26 août et est en phase de stagnation. - Les réserves bancaires sont passées de 2,99 billions de dollars au 5 août à 2,92 billions de dollars. - La Banque fédérale de New York n'a pas organisé d'achats supplémentaires de gestion des réserves entre le 14 août et le 14 septembre. Autrement dit, la Réserve fédérale a cessé d'apporter une accélération de liquidité supplémentaire au marché. Les rachats de titres d'État à long terme par le Trésor sont souvent mal interprétés comme une politique accommodante ; cette fois-ci, bien que similaire, ils ont effectivement stimulé les émotions du marché. En réalité, le Trésor rachète des obligations anciennes tout en émettant de nouvelles obligations pour financer ses besoins ; l'effet principal est d'ajuster la structure des échéances de la dette et d'améliorer la profondeur du marché des obligations à long terme. Cependant, l'impact sur l'offre nette de dollars est bien inférieur à celui du QE, et il est donc peu probable que cela entraîne directement un marché haussier pour les actifs à risque.