Je pense que le trading pré-IPO pourrait devenir une source majeure de croissance pour les marchés onchain. Je peux rechercher une entreprise privée, construire un modèle d’évaluation et former une opinion solide sur son activité. Agir sur cette opinion est beaucoup plus difficile. L’accès aux actions est limité, les transactions sont peu fréquentes et la vente à découvert est souvent impraticable. Cela crée une opportunité pour des marchés où les investisseurs peuvent trader les deux côtés avant une introduction en bourse. @ventuals, @tradexyz et @entropyIO me proposent trois façons d’évaluer cette opportunité. [1] @ventuals propose un accès anticipé à l’exposition aux entreprises privées. Mais être précoce crée un problème : les traders peuvent devoir détenir des positions pendant des mois sans date d’IPO claire. Les coûts de financement et la liquidité faible peuvent rendre difficile le trading même d’une thèse d’investissement solide. [2] @tradexyz me propose une comparaison plus large. Son expansion vers les actifs traditionnels fait de l’exécution et de la distribution des éléments centraux de son activité. Un nouveau ticker peut attirer l’attention. Des prix compétitifs et une liquidité fiable donnent aux traders des raisons de revenir. [3] @entropyIO m’intéresse parce qu’il aborde directement la tarification. Son oracle pré-IPO pondère les prix du marché interne en fonction de la profondeur du carnet d’ordres exécutable. C’est un choix de conception concret que je peux évaluer, bien qu’il doive encore prouver sa robustesse dans des conditions volatiles. Ma thèse est que les plateformes les plus performantes rendront l’exposition pré-IPO pratique à détenir, ajuster et clôturer. Je les comparerais sur : – les spreads et le slippage à des tailles de trade significatives. – les coûts de financement sur toute la période de détention. – la qualité de la tarification lorsque les informations du marché privé sont rares. – un traitement clair d’une introduction en bourse, d’un report ou d’un annulation. Ces produits doivent également être correctement compris. Entropy et tradexyz proposent des dérivés règlementés en espèces, donc l’exposition ne confère pas la propriété des actions sous-jacentes. L’opportunité commerciale s’étend au-delà de la période pré-IPO. Je pense qu’une plateforme qui attire les traders et les market makers avant la cotation a une chance de conserver cette activité par la suite. La plus grande opportunité réside dans le fait que les marchés onchain deviennent un lieu où les investisseurs peuvent constamment tarifer et trader des entreprises avant qu’elles n’atteignent les bourses publiques.