⚠️ Les rendements des obligations japonaises viennent de franchir un seuil historique : Le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a bondi à 3 % pour la première fois depuis 1996. Ce rendement a désormais doublé, passant de ~1,5 % au cours des 12 derniers mois, soulignant à quel point ce changement a été rapide. Notamment, les investisseurs étrangers représentent désormais ~66 % du volume de trading mensuel des JGB, contre seulement 12 % en 2009, alors que le rôle de la Banque du Japon dans la fixation des prix des obligations diminue. Ce changement reflète le retrait de la BOJ après des années de taux négatifs et d’achats massifs d’obligations, laissant aux investisseurs privés un rôle plus important dans la détermination des rendements des JGB selon les forces du marché. Les marchés impliquent désormais une probabilité de 92 % d’une hausse des taux par la BOJ d’ici septembre, avec une augmentation en octobre déjà entièrement anticipée. Parallèlement, le ministère des Finances du Japon prévoit un budget record de 36,6 billions de yens, soit ~230 milliards de dollars, pour le service de la dette l’année fiscale prochaine, en hausse de 17 % par rapport à cette année, les rendements plus élevés augmentant les coûts de financement du gouvernement. Les investisseurs, et non la Banque du Japon, sont désormais ceux qui fixent le prix de sa dette.