Septembre est le mois le plus effrayant, car tout le monde sait qu’il est effrayant. Les données historiques dans la source sont assez claires : depuis 1950, septembre est le mois le plus mauvais ; regardant les 10 et 20 dernières années, cette position reste très mauvaise. En particulier, pendant les années intermédiaires du cycle, septembre se classe 10e en termes de performance faible. Mais je me concentre sur une autre partie. La saisonnalité n’est pas une prédiction. Elle ressemble à un vent contraire assez fort pour rendre le marché plus difficile à faire avancer, mais pas assez pour déterminer sa direction. Ce qu’il faut surveiller ce mois-ci, ce n’est donc pas « Combien septiembre va-t-il chuter ? » Mais comment le marché réagit-il lorsque tout le monde est prêt à un effondrement. Si les prix maintiennent leur structure alors que le sentiment est pleinement prudent, l’histoire deviendra bien plus intéressante. L’histoire nous donne le contexte. L’action des prix nous révèle ce que le marché fait réellement.