Mise à jour de la liquidité issue de l'analyse de marché de la semaine dernière. Beaucoup semblent attendre que la Réserve fédérale injecte de la liquidité, mais je ne pense pas que ce soit là que viendra le prochain mouvement. Surtout avec une inflation plus élevée et la guerre qui se poursuit. À court terme, le TGA effectue une grande partie du travail. Le Trésor a reconstruit son solde de trésorerie de environ 738 milliards de dollars au 10 juillet à 966 milliards de dollars au 28 juillet. Cela a retiré environ 228 milliards de dollars du système financier en moins de trois semaines. Cette accumulation est désormais presque terminée. Le TGA a diminué le premier jour ouvrable d'août chaque année depuis 2022. Ces retraits ont varié de 44 à 120 milliards de dollars, avec une médiane d'environ 69 milliards de dollars. Mon attente personnelle est que le Trésor libère entre 50 et 100 milliards de dollars dans le système au début d'août. Cela devrait apporter un certain soutien aux actifs à risque et pourra aider le BTC à se diriger vers la fourchette supérieure du VAMS. Cependant, je ne pense pas que ce soit le début de la grande vague de liquidité. Le Trésor a également environ 111 milliards de dollars d'émissions nettes à régler entre le 30 juillet et le 4 août, ce qui pourrait absorber une grande partie de la liquidité libérée par les dépenses. Les recettes fiscales de septembre sont ensuite susceptibles de reconstituer à nouveau le TGA. Le plan actuel est de terminer septembre avec environ 950 milliards de dollars sur le compte. À partir de 966 milliards, cela ne représente qu'un net libération de 16 milliards de dollars à la fin du trimestre. Ainsi, la trajectoire attendue est une impulsion utile de liquidité au début d'août, suivie d'une grande partie de celle-ci retirée à nouveau via les émissions et les recettes fiscales. Le prochain signal majeur sera la cible mise à jour du TGA à la fin de l'année par le Trésor. Si elle reste proche de 950 milliards, aucune injection soutenue significative n'est prévue. Si elle tombe à 850 milliards, environ 100 milliards pourraient être libérés. Si elle tombe à 750 milliards, environ 200 milliards pourraient être libérés. Pour l'instant, j'attends une poussée à court terme plutôt que le début d'un nouveau cycle de liquidité. Cela maintient les majeurs dans une fourchette et concentre l'attention sur les Alts, comme ces dernières semaines. Une autre excellente entrée a été effectuée sur ethereum:0x94314a14df63779c99c0764a30e0cd22fa78fc0e, qui est actuellement environ 30 % en hausse depuis l'entrée du 25. Toutes les mises à jour des portefeuilles sont partagées dans le tableau de bord.