Je surveille attentivement le marché ces dernières semaines, et quelque chose ne va pas. Beaucoup de personnes traitent chaque petite hausse comme le début d’un nouveau cycle. Mais les vrais cycles ne commencent pas parce qu’une pièce est mise en avant ou parce qu’un nouveau récit apparaît. Ils commencent lorsque la liquidité réelle revient sur le marché. Lorsque les grands acteurs (plateformes d’échange, market makers, fonds, capitaux importants) décident qu’il est temps de reprendre plus de risques. Jusqu’à ce que cela se produise, la plupart de ce que nous voyons n’est que du bruit à faible volume. Des mouvements erratiques. Des faux casses. Et beaucoup d’opérations forcées. C’est honnêtement l’un des pires environnements pour être fortement en effet de levier. Si vous n’êtes pas extrêmement sélectif, vous épuisez simplement du capital que vous regretterez plus tard lorsque de vraies opportunités de réduction apparaîtront. Mon approche en ce moment est simple : • Conserver une bonne quantité de liquidités • Construire lentement des positions spot dans des actifs dans lesquels je crois vraiment • Éviter l’effet de levier inutile • Rester patient L’ennui et le manque de direction claire en ce moment ne sont pas mauvais. Historiquement, ces phases calmes et frustrantes sont celles qui forment les vrais fonds. Nous ne connaissons pas le moment exact. Cela pourrait encore prendre des semaines, voire des mois. Mais lorsque l’argent réel commencera à revenir, ce seront les personnes qui n’auront pas forcé les opérations et qui auront protégé leur capital qui se trouveront dans la meilleure position. Ne confondez pas être actif avec être intelligent. Parfois, la meilleure opération consiste à attendre.