KEN GRIFFIN VIENT D’EXPLIQUER POURQUOI LA PLUPART DES INVESTISSEURS NE JAMAIS BATTRAIENT LE MARCHÉ Dans une interview rare, le PDG de Citadel a offert une masterclass sur la construction de portefeuille. « Vous avez un portefeuille extrêmement fortement concentré, avec de grandes positions, et vous ne pouvez pas démontrer un avantage concurrentiel clair et concis pour justifier la détention de ces positions. » Le diagnostic de Griffin est implacable : certains investisseurs, même avec toutes les informations disponibles, sont « incapables de s’aider eux-mêmes » et « ne parviennent pas à une meilleure construction de portefeuille ». La question inverse : pourquoi Citadel continue-t-elle de fonctionner ? « C’est l’expérience. C’est le prix payé en pertes et en souffrance qui se transforme en sagesse. Mon équipe de direction a traversé de nombreux moments très difficiles sur les marchés ensemble. Nous avons appris des leçons très amères. Mais cela nous rend beaucoup plus efficaces en tant qu’investisseurs pendant les périodes de turbulence et de crise. » La plupart des investisseurs sont sur-concentrés sans avantage répétable. L’avantage de Citadel, c’est d’avoir survécu à chaque crise ensemble.