Graphique de la semaine Le ratio Bitcoin/Or continue de baisser progressivement. Après avoir atteint un sommet au-dessus de 40 en 2025, le ratio a fortement reculé et se situe actuellement près de 15,9. Les mouvements de prix récents montrent une légère reprise, mais la tendance baissière globale reste intacte. Le bitcoin a supporté le poids principal du ralentissement de la liquidité occidentale, tandis que l'or a montré une résilience relativement plus forte. Cette divergence devient l'un des indicateurs les plus clairs du régime actuel. Le bitcoin reste étroitement lié à la vitesse de changement des conditions de liquidité occidentales. L'or reflète de plus en plus les dynamiques de liquidité chinoise et la rotation défensive plus large en cours. Le ratio capte cette différence de transmission. Dans un environnement où la liquidité mondiale s'est stabilisée et où la Base Monétaire Ombre est devenue plus négative, la performance relative de ces deux actifs monétaires est plus informative que le niveau global de liquidité lui-même. La réévaluation du bitcoin est cohérente avec son bêta plus élevé par rapport aux conditions de variation des taux occidentaux. La force relative de l'or est cohérente avec son rôle d'outil hybride de couverture monétaire et de baromètre partiel des conditions chinoises. Le graphique ne nous dit pas si le ratio continuera de baisser ou de se stabiliser. Il confirme cependant que les deux actifs réagissent actuellement à des parties différentes du système de liquidité. Surveillez le ratio pour détecter des signes d'une reprise soutenue (le bitcoin retrouvant sa force relative) ou d'une compression supplémentaire (l'or continuant à surperformer). Ce signal relatif est actuellement l'un des plus clairs disponibles.