🚨 LE JAPON EST DEVENU SILENCIEUSEMENT LA PLUS GRANDE AMENACE SUR LES MARCHÉS La Banque du Japon signale désormais qu’elle pourrait augmenter les taux plus rapidement que ce que les marchés anticipent Cela semble banal, MAIS écoutez-moi bien Le Japon est coincé entre trois problèmes simultanés : 1. Le yen vient de franchir la barre de 163 yens par dollar — son niveau le plus faible depuis 1986 Un yen plus faible rend l’énergie, les aliments et les matières premières importées plus chers, alimentant directement l’inflation dans l’économie 2. La dette publique s’élève à environ 240 % du PIB, le taux le plus élevé du monde développé Chaque hausse de taux augmente les coûts d’emprunt de Tokyo et rend cette masse de dette encore plus difficile à supporter 3. Les interventions perdent de leur efficacité. Le Japon a dépensé un record de 11,73 billions de yens (~72 milliards $) pour défendre le yen entre fin avril et mai — et il a continué de chuter quand même Le marché ne réagit plus aux mesures d’intervention Il reste à la BOJ deux mauvaises options : Augmenter plus vite → stresser le marché des obligations, faire exploser les coûts de service de la dette Rester accommodant → laisser le yen s’effondrer et permettre à l’inflation de s’installer durablement Aucune des deux ne se termine bien. Et les marchés intègrent de plus en plus une autre hausse d’ici octobre Voici pourquoi cela dépasse largement le Japon : Des décennies de taux quasi nuls ont fait du yen la monnaie de financement mondiale — le carry trade a atteint des milliers de milliards La dernière fois que la BOJ a surpris les marchés avec une hausse, en août 2024, cela a déclenché un retrait rapide : > Nikkei -12 % en une seule journée, sa pire chute depuis 1987 > S&P 500 -6 % sur trois jours > Bitcoin -17 %, brièvement sous les 50 000 $ Si la BOJ est forcée de bouger à nouveau tandis que les investisseurs continuent de compter sur ce trade, le prochain choc ne commencera pas à Wall Street Il commencera à Tokyo Suivez + activez les notifications, je vous tiendrai informé au fur et à mesure que cette situation évolue