Série : La vérité sur les cryptomonnaies, épisode 21 Épisode 21 de la série « La vérité sur les cryptomonnaies ». Cette fois, intitulé « Lorsque tout s’effondre : les répliques déjà survenues », nous revenons sur des cas où les stablecoins, bien qu’ils semblent stables, ont déjà connu plusieurs perturbations réelles. Le déclin temporaire de l’USDC à 0,87 dollar suite à la faillite de la Silicon Valley Bank en mars 2023 est encore dans les mémoires, mais ce n’était pas un événement isolé. Des écarts temporaires avaient déjà été observés en 2018 et en 2022 avec l’USDT, soulevant chez les participants au marché la question fondamentale : « Retournera-t-il vraiment à la parité ? » Certains, comme l’UST, ont même chuté jusqu’à zéro. Parmi les stablecoins qui prétendent à la stabilité, un point de bascule existe entre ceux qui retrouvent leur parité après un écart et ceux qui ne la retrouvent jamais. Cette semaine, les flux de capitaux vers les ETF sur Bitcoin ont atteint 132,3 millions de dollars le 17 juillet, tandis que 36,7 millions de dollars ont été injectés dans les ETF sur Ethereum. Cela marque une pause aux sorties de capitaux persistant depuis huit semaines vers les ETF sur Bitcoin, mais renforce également une prudence accrue à l’égard de la base de confiance des stablecoins. Bien que les principaux stablecoins comme l’USDC et l’USDT semblent « fixés à 1 dollar », les risques structurels — tels que les écarts passés, la composition des réserves et les réponses aux crises de liquidité — ont été une fois encore confirmés. La « stabilité » des stablecoins dépend de multiples facteurs interdépendants : la qualité et la taille des réserves, le système de rachat, la santé financière de l’émetteur et le cadre réglementaire. Lors du choc SVB, l’USDC a retrouvé sa parité en quelques jours, tandis que les stablecoins algorithmiques comme l’UST, une fois effondrés, peuvent chuter brutalement jusqu’à zéro. La stabilité apparente et la vulnérabilité cachée sont toujours deux faces d’une même pièce : même si les flux vers les ETF soutiennent temporairement le sentiment du marché, un affaiblissement de la confiance dans les stablecoins sous-jacents reste un risque systémique. Pour distinguer à l’avenir les cas où la parité est retrouvée de ceux où elle ne l’est pas, il est essentiel de surveiller les informations sur les réserves des émetteurs, les évolutions réglementaires et les processus de rétablissement réels après un écart sur le marché. Même les stablecoins qui semblent stables ne sont que ceux qui n’ont pas encore cédé — comme le montrent les répliques passées, ils pourraient à tout moment connaître de nouveaux secousses majeures. #markets #investissement ※ Les investissements comportent des risques. Veuillez prendre vos décisions finales sous votre propre responsabilité.