🏦 La crise d’Ormuz n’est pas tarifée comme un actif refuge — mais comme un relèvement des taux. · Capital Economics : La tension dans le détroit fait grimper les attentes de taux réels à court terme ; la courbe 2Y/10Y se dirige vers une inversion. · Le marché ne tarifie actuellement qu’une hausse de 40 pb, alors qu’il anticipe 75 pb sur les douze prochains mois. · Guerre → pétrole → inflation → hausse des taux → taux réels ↑ : cette chaîne frappe toujours en premier l’or et le $BTC. Arrêtez donc de dire que « la guerre est positive pour le Bitcoin ». Cette vague de capitaux refuge achète des obligations à court terme, pas des cryptos. Pour voir un véritable rebond du BTC, attendez d’abord que le 2Y reprenne de la hauteur. À suivre 🧊