La chose la plus haussière à propos de MSTR est que le bilan est déjà chargé. Si le bitcoin passe de 63 242 $ à 750 000 $ tandis que la stratégie n'achète aucun bitcoin supplémentaire, n'émet aucune nouvelle dette ni actions privilégiées, maintient la trésorerie à 3 milliards de dollars, service tous les dividendes privilégiés par émission d'actions ordinaires, et ne reçoit aucune expansion de mNAV, 100 000 $ en bitcoin deviennent 1,185 million de dollars, tandis que 100 000 $ en MSTR deviennent 1,652 million de dollars. La hausse du bitcoin transfère finalement la valeur résiduelle aux actions ordinaires et fait passer l'exposition au bitcoin de 143 643 à 200 120 sats par action malgré une dilution de 8,6 %. Cela seul génère 39,3 % de richesse terminale supplémentaire par rapport au bitcoin, 466 points de pourcentage supplémentaires de rendement total, et un avantage de rendement annuelisé de 11,24 points. C'est le scénario où l'opération de marchés des capitaux de la stratégie passe cinq ans légalement morte. Toute émission STRC accrétive qui achète davantage de bitcoin ne fait que recharger la traction. MSTR n'a pas besoin d'une ingénierie financière future pour surperformer le bitcoin... le bilan existant contient déjà l'amplification, et l'exécution future est une option à la hausse. La FUD sur la dilution tuée en un seul graphique simple :