Le marché n’est pas cassé, ce sont les incitations. Les FV n’ont pas financé Hyperliquid à ses débuts, mais beaucoup d’entre elles ont accumulé des positions massives par la suite. Lorsque des entreprises détiennent d’énormes allocations OTC, ne soyez pas surpris lorsque ces jetons finissent par arriver sur le marché. Les transactions OTC entre environ 28 $ et 44 $ comptent bien plus que les récits que vous verrez sur votre fil d’actualité. Si vous achetez au-dessus de 55 $ parce qu’un KOL crie « plus haut », comprenez qui pourrait vendre face à cette demande. Je crois toujours qu’Hyperliquid, Aster et Lighter sont trois des projets les plus solides du crypto. De bons produits peuvent coexister avec de mauvaises incitations. Ce sont deux discussions distinctes. Ma conviction dans la technologie n’a pas changé. Mon scepticisme à l’égard de certains capitaux qui la soutiennent, si. Les particuliers confondent constamment des fondamentaux haussiers avec une position favorable. Ce ne sont pas les mêmes choses. Si votre thèse entière repose sur des influenceurs vous disant d’acheter chaque bougie verte, vous fournissez de la liquidité de sortie à quelqu’un avec un coût moyen bien plus bas. Au-dessus de 55 $, vous ne jouez plus au même jeu que ceux qui ont acquis des volumes via des transactions privées. C’est un jeu perfide. Étudiez le cap table. Étudiez les déblocages. Étudiez qui détient réellement l’offre. C’est là que commence véritablement le graphique.