$ASML — 𝗔𝗦𝗠𝗟 𝗛𝗼𝗹𝗱𝗶𝗻𝗴 Rapport de lithographie Ils ne fabriquent pas les puces, ils construisent simplement les machines qui les impriment à l’aide de la lumière, et ont réussi à réaliser un trimestre de 11,7 milliards d’euros. 🎮 Résumé exécutif ASML est porté par la demande de puces alimentée par l’IA et une vague de modernisation, tandis que le marché attend de voir si la capacité suivra. T3 2026 : ventes nettes totales de 11,7 Md€ (+55 %), Gestion du parc installé de 3,3 Md€, 121 systèmes de lithographie vendus (contre 72), BPA de 12,95 € (contre 5,49 €). Marge brute de 57,5 % (contre 51,6 %). Prévision de ventes pour l’année 2026 relevée à 44–45 Md€ contre 43–45 Md€. 📊 Chiffres clés — T3 2026 💵 Ventes nettes totales : 11,7 Md€ (+55 %) 📈 Ventes nettes de systèmes : 8,4 Md€ (+51 %) | EUV représente 49 % de ce montant 🛒 Systèmes de lithographie vendus : 121 (contre 72) | 17 EUV 📱 Ventes de Gestion du parc installé : 3,3 Md€ (contre 2,0 Md€) 🏪 Ventes de systèmes par usage final : Logique 54 % | Mémoire 46 % 📐 Marge brute : 57,5 % (contre 51,6 %) | Marge opérationnelle de 44,4 % 📒 BPA (de base, normes GAAP américaines) : 12,95 € (contre 5,49 €) | Bénéfice net de 5,0 Md€ 📅 Prévisions • Ventes nettes pour l’année 2026 : 44–45 Md€ — RELEVÉES de 43–45 Md€ • Marge brute pour l’année 2026 : environ 56 % (anciennement 54–56 %) • Ventes nettes du T4 : 14,2–15,2 Md€ | marge brute environ 57 % • Gestion du parc installé du T4 : environ 3,7 Md€ • Prochaine publication : le 27 janvier 🚀 Leviers de croissance ⚡ Les clients augmentent leurs prévisions de demande — certains souhaitent commander pour 2029 et 2030 📦 La Gestion du parc installé a dépassé ses prévisions — 3,3 Md€ grâce à des mises à niveau de productivité 🧠 Pousse vers les EUV à haute NA avec TSMC — masques photolithographiques de 12 pouces, +40 % de productivité 🟢 Opportunités • L’offre prévue pour 2027 et 2028 ne répondra pas pleinement à la demande des clients • Étude en cours sur la capacité au-delà de l’augmentation de 30 % déjà annoncée pour 2028 • Passifs non courants liés aux contrats : 9,3 Md€ contre 3,6 Md€ le trimestre précédent • Liquidités et investissements à court terme : 12,7 Md€ ; environ 4,1 Md€ de rachats d’actions au T3 🔴 Risques • La capacité est le trou dans la wafer • La Chine représente 23 % des ventes de systèmes contre 14 % au T2, avec des contrôles à l’exportation en jeu • Taïwan représente 32 % et la Corée du Sud 31 % des ventes de systèmes • L’intérêt pour les commandes de 2029–30 est un intérêt, pas des commandes • Un bénéfice net en hausse de +133 % avec un gain d’investissement de 510 M€ à l’intérieur est révélateur 🥊 Principaux concurrents $AMAT $LRCX Canon Nikon 🔭 Perspectives Le T3 a enregistré un record de 11,7 Md€. L’année 2026 est une année de transition. Une marge brute de 57,5 % n’a de sens que si le T4 atteint la fourchette de 14,2–15,2 Md€ et que la capacité suit la demande. Le prochain point est le 27 janvier. L’année est binaire : La Gestion du parc installé soutient le plancher. La fourchette de 44–45 Md€ dépend des livraisons du T4 — pas d’un autre headline sur une commande AI. ✅ Conclusion Le T3 a montré qu’ASML peut toujours livrer plus d’équipements qu’il y a un an et ajouter des mises à niveau. Utile. Pas suffisant pour résoudre le problème de capacité. L’année 2026 est une année de capacité centrée sur l’EUV. Les résultats dépendent des livraisons — pas du dernier chiffre de 11,7 Md€. Disclaimer : Pas un conseil financier. Les actions d’équipement pour semi-conducteurs fluctuent fortement en fonction des dépenses en IA, des contrôles à l’exportation et du timing des commandes. Faites vos propres #research #Stocks #Investing #WallStreet #Semiconductors #TenMinutesToMidnight