L'argent entre plus rapidement sur Arbitrum. Base le retient mieux. Regardons le trafic des ponts (7 jours) : ‣ Entrée de pont sur 7 jours ➛ Arbitrum : 1,18 Md $ — Base : 415,63 M $ ‣ Sortie de pont sur 7 jours ➛ Arbitrum : 989,52 M $ — Base : 381,63 M $ ‣ Flux net sur 7 jours ➛ Arbitrum : 190,92 M $ — Base : 34 M $ ‣ Flux net / TVL ➛ Arbitrum : 15,3 % — Base : 0,7 % Arbitrum attire 2,8 fois plus d'entrées de pont que Base. Le flux net de capital est 5,6 fois supérieur. Relativement à sa propre taille, l'argent entrant sur Arbitrum est bien plus significatif. ➛ Mais quand on examine l'accumulation existante, le tableau s'inverse : ‣ TVL totale ➛ Arbitrum : 1,41 Md $ — Base : 4,67 Md $ ‣ Offre de stablecoin en USD ➛ Arbitrum : 4,78 Md $ — Base : 3,68 Md $ ‣ Croissance de la TVL sur 7 jours ➛ Arbitrum : +6,76 % — Base : +2,02 % Base possède 3,7 fois la TVL d'Arbitrum. Elle attire moins de capital neuf, mais parvient à retenir ce qu'elle a — et croît à 6,76 % par semaine contre 2,02 % pour Arbitrum. ➛ Alors, que signifie cela ? Deux stratégies de croissance L2 différentes : ➛ Modèle d'Arbitrum : forte rotation ‣ Vague importante d'entrées institutionnelles avec le lancement de Robinhood Chain (fin juin) ‣ Programme d'incitation DRIP (40 M $) stimulant l'activité DeFi active ‣ Les 1,18 Md $ entrés en 7 jours arrivent, sont échangés, mais une partie quitte ‣ L'offre de stablecoin est inférieure à celle de Base (3,68 Md $ contre 4,78 Md $) : le capital circulant est plus « temporaire » ➛ Modèle de Base : faible rotation, forte accumulation ‣ Les utilisateurs sont habitués à rester sur Base grâce à l'avantage de distribution de Coinbase ‣ 96 % des paiements x402 s'effectuent sur Base ‣ Moins de trafic de pont ➛ le capital arrive avec moins d'intention de sortie ‣ 4,78 Md $ de stablecoin ➛ le capital sur Base est davantage en mode « conserver et utiliser » La différence entre « entre vite » et « retient bien » détermine le prochain mouvement. Le défi d'Arbitrum : retenir le capital entrant. Entrée de 1,18 Md $ ➛ Sortie de 989,52 M $ ➛ Taux de rétention de 16,2 %. Sur chaque 100 $ entrants, 84 $ partent. Le défi de Base : attirer du nouveau capital. Faire croître une TVL existante de 4,67 Md $ avec seulement 415 M $ d'entrées exige une activité de pont plus volumineuse. ➛ Quelle stratégie est la plus durable entre ces deux-là ? La réponse dépend du phase dans laquelle vous vous trouvez : Phase de croissance (Arbitrum) : incitations élevées + entrées élevées ➛ capturer des parts de marché Phase de maturité (Base) : incitations faibles + forte rétention ➛ déployer efficacement le capital accumulé Il n'y aura peut-être pas de gagnant dans la guerre L2 du DeFi. Mais il existe deux dynamiques de croissance différentes, et savoir dans quelle phase se trouve chaque chaîne compte plus que décider où placer votre capital.