Excellent travail de @JackMandin et Blockworks. Des rapports de qualité professionnelle pour l’industrie des fonds sont exactement ce dont ce secteur a besoin, et le nettoyage des dépôts récursifs seul place ce projet au-dessus de la plupart des tableaux de bord. 🤝 Une question toutefois : avons-nous manqué quelque chose, ou la tranche Arbitrum de HYPE++ n’est-elle pas incluse dans la couverture ? Le cadre des sept questions est construit autour d’un animal spécifique : les allocateurs de capital gérant des fonds sur des infrastructures de prêt qu’ils ne gèrent pas. C’est juste, cela représente la majeure partie des 7 milliards de dollars. Mais il définit le secteur uniquement comme un problème de routage des taux et exclut entièrement les stratégies de dérivés tokenisés, la partie qui ressemble le plus à une gestion d’actifs réelle. Notre partie. Notre coffre HYPE++ sur Arbitrum : 11,7 M$ de TVL, 32,61 % d’APR, 48 % de rendement cumulé sur cette tranche, ERC-4626 basé sur des époques avec des fenêtres de financement et de règlement définies, custody Anchorage, jambes OTC documentées selon l’ISDA. Le livre consolidé D2 s’élève à environ 28 M$ sur @arbitrum, @base, @HyperliquidX et maintenant @Optimism, avec plus de 2 milliards de dollars de notional négociés, un Sharpe de 2,6 et un seul époque négative sur 31 depuis décembre 2023. La question 6 pose la question essentielle : qui bat réellement le benchmark du prêt passif ? Dans cette couverture, les gagnants le battent de quelques bps. Nous le battons par des multiples, avec des options, de la dispersion et de l’arbitrage de volatilité, et non par une optimisation du prêt. Donc soit la ligne de classification exclut par construction les stratégies de dérivés tokenisés, auquel cas le chiffre total du AUM des coffres sous-estime le segment le plus proche des fonds ; soit nous n’avons tout simplement pas encore été cartographiés. Nous sommes ravis de présenter à l’équipe la structure, les audits et les 31 époques de données de règlement. Vous l’avez dit vous-mêmes : c’est une industrie de gestion d’actifs. D’accord. Nous en gérons une sur chaîne depuis deux ans et demi. Faites fi de D2 à vos risques et périls.