La fusion Aerodrome/Velodrome est une histoire de consolidation de plateforme, et non un événement de liquidité. Le résumé marché de CoinGecko signale que Aerodrome et Velodrome fusionnent en Aero, une plateforme spot unifiée sur sept blockchains. Cela peut rationaliser les frais et les itinéraires, mais ne crée pas une base en dollars. La même page indique une capitalisation boursière totale des crypto-monnaies à 2,87 billions de USD, stable sur la journée, avec un volume en 24 h de 88,9 milliards de USD. Une capitalisation stable associée à un fort turnover correspond à un churn, et non à une allocation. DefiLlama affiche une capitalisation boursière totale des stablecoins à 301,482 milliards de USD, en baisse de 0,54 % sur 7 jours, avec une domination de l'USDT à 60,59 %. L'USDC est à 72,64 milliards de USD et en baisse de 4,09 % sur 30 jours. Le canal de financement continue de se contracter ; une DEX fusionnée lutte donc pour une part d'un gâteau qui diminue, jusqu'à ce que cela change. Le critère déterminant est de savoir si Aero concentre le turnover spot et les frais sur ces sept chaînes sans fragmenter la liquidité. Réfutation : si la capitalisation boursière des stablecoins continue de baisser et que le volume interchaînes ne se concentre pas, la fusion relève d'une réduction des coûts et d'un déplacement de plateforme, et non d'un signal de flux. NFA.