Pour être un investisseur réussi, vous devriez consacrer la majeure partie de votre temps aux entreprises que vous possédez réellement. Pas à la prochaine idée. Pas au marché. À ce que vous détenez déjà. Je suis presque certain que si vous preniez 100 investisseurs qui possèdent chacun 10 à 15 actions, 99 d’entre eux échoueraient à ce simple test. Ils ne pourraient pas répondre à des questions de base comme : 1. Quelle est la capitalisation boursière ? 2. Quel est le PER historique et forward (ou mieux, le rendement en flux de trésorerie libre) ? 3. Qu’ont-ils vendu l’année dernière, et environ combien vendront-ils l’année prochaine ? 4. Comment se présente le bilan ? Dette nette ou trésorerie nette ? Quel est l’effet de levier ? 5. Quel flux de trésorerie libre l’entreprise génère-t-elle, et que fait-elle de ce flux ? Si vous êtes arrivé jusqu’ici, excellent, mais je vous promets qu’au moins 90 % sont déjà éliminés. Continuons : 6. Comment cette entreprise gagne-t-elle de l’argent, expliqué de manière suffisamment simple pour qu’un enfant de 12 ans intelligent le comprenne ? 7. Possède-t-elle un avantage concurrentiel durable ? Qu’est-ce qui empêche précisément les concurrents de lui prendre ses bénéfices ? 8. Parlez-moi de la direction. Comment sont-ils en tant qu’individus ? Comment allouent-ils le capital ? 9. Quelle est votre estimation approximative de la valeur intrinsèque, et quel est votre niveau de sécurité ? 10. Quel est le risque à la baisse ? Si votre thèse est erronée, combien pouvez-vous perdre de manière permanente ? 11. Combien de temps faudra-t-il pour que les flux de trésorerie de l’entreprise remboursent approximativement ce que vous payez ? Si vous ne pouvez pas répondre clairement à la plupart de ces questions pour chaque action que vous possédez, vous n’êtes pas vraiment un propriétaire. Vous êtes un spectateur avec un compte courtier. L’avantage dans l’investissement ne vient pas de trouver plus d’idées. Il vient de mieux connaître celles que vous possédez que presque tout le monde. La plupart des gens ne font jamais le travail. Connaître ce que vous possédez est essentiel pour traverser les baisses (être capable d’acheter à bas prix) et aussi pour savoir quand vendre. Si vous ne connaissez pas ce que vous possédez, vous ne connaissez pas non plus sa valeur. Il en va de même dans l’autre sens : les gens prennent parfois des bénéfices trop tôt.