Hybrid [Veuillez consulter le profil pour la signification] @Exilist_io X @OndoPerps Community Event « Les actions tokenisées ne sont plus simplement des actifs détenus » La manière dont Ondo Perps transforme les RWA en garantie Le marché des actions tokenisées s’est jusqu’alors concentré sur la réplication en ligne des prix réels des actions. Bien que l’accessibilité ait été améliorée, il était difficile d’utiliser ces actifs détenus pour des prêts ou des transactions dérivées. Ondo Perps résout cette limite en intégrant la fonction de garantie. Sur Ondo Perps, vous pouvez trader en continu des perps basés sur les prix des actions américaines, des ETF, des indices et des matières premières. Le service prend en charge des marchés tels qu’Apple, Nvidia, Tesla, QQQ, ainsi que l’or, l’argent et le pétrole brut, avec un effet de levier allant jusqu’à 20x. Mais ce qui mérite davantage d’attention que la gamme de produits est la possibilité d’utiliser les Ondo Stocks comme garantie pour vos positions. Au départ, le support commence avec SPYon et QQQon. [Différences par rapport aux DEX Perp traditionnels] Dans un DEX Perp classique, fournir de la liquidité aux perps d’actions nécessite des fonds sur deux plateformes distinctes. Par exemple, si un market maker exécute une commande d’achat sur un perp Apple, il doit acheter des actions Apple réelles ou des actifs similaires pour se couvrir contre le risque de hausse du prix. En parallèle, il doit également déposer une garantie séparée en stablecoin sur le DEX Perp. Cette structure oblige à détenir séparément une garantie d’échange et un actif de couverture externe. Puisque les fonds sont bloqués sur deux plateformes, les market makers sont contraints de réduire la taille de leurs commandes ou d’élargir leur spread pour compenser les coûts. La conception d’Ondo Perps permet aux actions tokenisées d’assumer à la fois le rôle de couverture et de garantie. Les market makers peuvent utiliser les Ondo Stocks qu’ils détiennent pour réduire leur exposition au risque de prix, tout en les déposant simultanément comme garantie pour d’autres positions perp. Selon les calculs d’Ondo, un positionnement de liquidité de 1 million de dollars qui nécessitait auparavant environ 2 millions de dollars peut désormais être géré avec près de 1 million de dollars. Une meilleure efficacité du capital permet d’offrir davantage de commandes à des intervalles de prix plus resserrés. [Passage de l’émission à l’utilisation : les RWA] Cette fonctionnalité change les critères d’évaluation du marché RWA. À l’avenir, il ne sera plus suffisant de mesurer la compétitivité uniquement par le volume d’actifs tokenisés émis. Ce qui compte davantage, c’est la diversité des usages : prêts, garanties pour produits dérivés, fourniture de liquidité et gestion de portefeuille. Au 5 mai 2026, Ondo Stocks propose plus de 260 actions et ETF américains, avec un TVL de 1 milliard de dollars et un volume cumulé de 18 milliards de dollars. Ces actifs sont soutenus par des actions et ETF réels et commencent désormais à être utilisés comme garantie sur Ondo Perps, après avoir été adoptés sur les marchés de prêt de Morpho et Euler. Il ne s’agit plus simplement de détenir des actions tokenisées dans un portefeuille, mais de créer un compte financier on-chain qui relie prêts, couvertures et transactions à effet de levier à partir d’un seul actif. [Comment interpréter les 2 milliards de dollars de volume ?] Le compte officiel d’Ondo Perps a annoncé que le volume cumulé avait dépassé 2 milliards de dollars peu après le lancement public. Cependant, il ne faut pas interpréter ce chiffre comme le volume généré uniquement après le lancement public. Il est connu qu’un volume d’environ 2 milliards de dollars avait déjà été négocié pendant la phase bêta privée précédant le lancement. Ainsi, ce record reflète moins une demande nouvelle de 2 milliards de dollars en peu de temps qu’une preuve que des liquidités et une activité de trading significatives avaient déjà été accumulées lors des tests préliminaires. Les indicateurs à surveiller désormais sont le volume maintenu sans incitation, les positions ouvertes, le nombre réel d’utilisateurs, la profondeur du carnet et le slippage. Ces chiffres doivent rester stables après la fin des incitations initiales pour évaluer la compétitivité intrinsèque du produit. [Points attendus] Le potentiel d’Ondo Perps ne réside pas simplement dans l’ajout de perps sur des actions. Lorsque les Ondo Stocks fournissent des actifs spot et que ces mêmes actifs servent à la fois de garantie et d’instrument de couverture pour les perps, les actifs spot et dérivés deviennent interconnectés au sein d’un seul compte on-chain. À long terme, cette architecture pourrait évoluer vers un broker prime on-chain intégrant la gestion centralisée de multiples actifs. Si ce modèle fonctionne de manière stable, les utilisateurs pourront ouvrir de nouvelles positions sans avoir à vendre leurs actions tokenisées pour obtenir des stablecoins, tandis que les market makers pourront fournir une liquidité plus profonde sans avoir à déposer des fonds en double.Ondo peut s'étendre d'une entreprise émettant des RWA à une entreprise exploitant une infrastructure de marché des capitaux sur chaîne, et cette possibilité découle de cette structure de connexion. [RISQUES] À mesure que l'efficacité de la garantie augmente, les risques deviennent plus complexes. Premièrement, pendant une baisse du prix des actions en garantie, une perte sur une position levée peut rapidement accroître le risque de liquidation. Plus la direction de la garantie et de la position de trading est similaire, plus les pertes se cumulent. Deuxièmement, les contrats perpétuels sont négociés 24 heures sur 24, mais les marchés d'actions sous-jacents ne sont pas toujours ouverts. Pendant les heures de fermeture du marché boursier américain, la détermination des prix et le couverture deviennent plus difficiles, ce qui peut élargir les écarts, les frais de financement et les écarts entre le prix de référence et le prix de marché. Troisièmement, Ondo Stocks ne sont pas des actions réelles, mais des jetons qui suivent la performance économique des actifs sous-jacents. Les détenteurs n'ont pas la propriété directe des actions originales ni le droit de recevoir ces actions. Des restrictions d'utilisation par pays s'appliquent également ; il est donc essentiel de vérifier votre région de résidence et vos conditions d'éligibilité avant toute utilisation. Enfin, les RWA dépendent des institutions de dépôt, des émetteurs, des fournisseurs de prix, des ponts et des autorités de gestion. Ondo reconnaît également que ses pouvoirs de gel et son contrôle opérationnel créent un certain niveau de centralisation. Ce contrôle est avantageux pour répondre aux vols, mais constitue un compromis clair pour les utilisateurs qui valorisent la résistance à la censure et l'absence totale d'autorisation. [CONCLUSION] Le changement démontré par Ondo Perps est clair. Le marché des RWA passe de l'étape d'émission d'actifs réels sur chaîne à l'étape où ces actifs émis sont utilisés comme garantie et liquidité. Il s'agit encore d'un produit initial ; il faut vérifier davantage la qualité du volume de trading, la liquidité en dehors des heures de marché, la stabilité des liquidations et le cadre réglementaire. Néanmoins, la structure connectée d'Ondo Stocks et d'Ondo Perps constitue un exemple concret illustrant le rôle que les actions tokenisées peuvent jouer au sein du financement sur chaîne. Lors de l'évaluation future d'Ondo Perps, il est essentiel de déterminer en premier lieu dans quelle mesure les actifs tokenisés fonctionnent efficacement comme garantie, plutôt que de se concentrer uniquement sur le nombre de marchés pris en charge. #OndoPerps #RWA