Une entreprise de technologie d'assurance basée à Shanghai vient de conclure l'une des opérations de levée de fonds les plus inhabituelles que vous verrez cette année. Zhibao Technology, cotée sur Nasdaq sous le ticker ZBAO, a annoncé un accord définitif d'achat de titres pour lever 154,7 millions de dollars via un financement PIPE entièrement soutenu par 2 380 bitcoin.
L'opération valorise chaque BTC à 65 000 $, indexé sur le prix du marché du 30 juillet. Les investisseurs ont apparemment apprécié ce qu'ils ont vu : les actions de ZBAO ont bondi de plus de 79 % après l'annonce.
Comment fonctionne l'offre
Le financement PIPE, ou investissement privé dans des actions publiques, permet à une entreprise publique de vendre des actions directement à des investisseurs sélectionnés, sans passer par une offre publique traditionnelle. Dans le cas de Zhibao, l'entreprise émet 442 millions d'unités à 0,35 $ par unité à un groupe d'investisseurs non américains.
Chaque unité est accompagnée d'une action ordinaire de classe A et d'un warrant exercable à 0,35 $ sur une période de deux ans.
La transaction devrait être finalisée dans les 12 jours ouvrables, sous réserve de l'octroi des autorisations d'actions nécessaires par Nasdaq et de l'obtention des approbations réglementaires.
Il s'agit en réalité d'une version réduite de ce que Zhibao avait initialement envisagé. Une lettre d'intention non contraignante du 22 juillet ciblait environ 3 500 BTC pour un PIPE planifié de 220 millions de dollars. L'accord final a réduit d'environ 65 millions de dollars et environ 1 120 BTC cette ambition initiale.
L'entreprise indique que les produits financeront les opérations générales, le développement commercial et la R&D axée sur l'IA pour sa plateforme InsurTech. Zhibao prévoit également d'accumuler stratégiquement du bitcoin en tant que réserve d'actifs numériques.
Le guide d'exploitation du trésor bitcoin corporatif
Zhibao n'achète pas de bitcoin avec des liquidités provenant de ses activités ou de sa dette. Il utilise essentiellement le bitcoin comme monnaie de l'opération elle-même, les investisseurs non américains contribuant en BTC en échange d'actions.
Zhibao a lancé sa plateforme InsurTech en 2020, opérant ce qu'elle appelle un modèle d'assurance numérique intégré « 2B2C » avec plus de 40 solutions propriétaires. L'entreprise se spécialise dans l'intégration directe de produits d'assurance dans les parcours clients d'autres entreprises.
La réforme de la gouvernance arrive avec les fonds
Zhibao undergoe une restructuration gouvernance majeure dans le cadre de l'accord de financement. Le conseil sera réduit à cinq membres. Quatre administrateurs actuels, ainsi que le PDG et le CFO, démissionneront pour laisser la place à une direction désignée par les investisseurs. Botao Ma, président et PDG, conservera son siège au conseil.
La composante des warrants ajoute une autre couche. Si ces warrants sont exercés, cela introduira 442 millions d'actions supplémentaires sur le marché au même prix de 0,35 $, diluant davantage les détenteurs existants.