Zepto, la startup indienne de commerce rapide qui promettait des livraisons de courses en 10 minutes et qui avait autrefois une valorisation de 7 milliards de dollars, vient de recevoir une rude mise en garde des investisseurs du marché public. L'entreprise abandonne ses projets de CTO après que les offres lors de sa tournée d'investisseurs se soient situées entre 2,5 et 4,5 milliards de dollars, soit une réduction pouvant atteindre 64 % par rapport à son dernier tour de financement privé.
Le PDG Aadit Palicha aurait informé les employés d'un retard planifié de 2 à 3 trimestres pour la cotation, initialement prévue pour juillet 2026. À la place, Zepto poursuivra un tour de financement pré-IPO d'environ 1 000 crores de roupies indiennes, soit environ 105 à 120 millions de dollars, à une évaluation d'environ 4,5 milliards de dollars.
Les chiffres racontent une histoire compliquée
L'entreprise a enregistré un chiffre d'affaires opérationnel de 115,5 milliards de roupies pour l'exercice 2026, soit une augmentation de 104 % sur un an. Mais faites défiler le tableau de résultat et vous découvrirez une perte nette de 59,1 milliards de roupies.
Zepto a atteint une valorisation de 7 milliards de dollars en octobre 2025 après avoir levé 450 millions de dollars lors d'un tour privé.
Ce que cela signifie pour l'écosystème des startups en Inde
Pour d'autres startups indiennes envisageant des introductions en bourse, l'expérience de Zepto sert de mise en garde sur l'écart entre les valorisations des marchés privés et publics. Lorsqu'une présentation aux investisseurs révèle que les investisseurs publics valorisent l'entreprise à environ la moitié ou un tiers de ce que les investisseurs privés ont payé, cela envoie un signal qui résonne à travers tout l'écosystème.
Le point positif, si vous regardez bien, est que l'approbation existante de Zepto par la SEBI s'étend jusqu'en novembre 2027. Cela signifie que l'entreprise n'a pas besoin de déposer à nouveau la documentation réglementaire, ce qui lui donne la flexibilité d'attendre des conditions de marché plus favorables sans réinitialiser le délai administratif.
Le pivot tactique et ce que les investisseurs doivent surveiller
Plutôt que d’accepter une évaluation en vente forcée sur les marchés publics, Zepto opte pour un tour pré-IPO plus restreint à 4,5 milliards de dollars. Le levier de 1 000 crores de roupies ciblera principalement les investisseurs nationaux, un changement notable pour une entreprise qui a traditionnellement attiré un important capital-risque international.
La croissance des revenus de 104 % est véritablement remarquable, et Blinkit, soutenu par Zomato, ainsi qu'Instamart de Swiggy, se disputent les mêmes clients dans les mêmes villes.
Les investisseurs qui suivent le secteur technologique indien doivent surveiller deux éléments de près. Tout d'abord, la clôture réelle du tour pré-IPO à la valorisation signalée de 4,5 milliards de dollars. Ensuite, l'évolution des pertes nettes de Zepto au cours des prochains trimestres. Une entreprise qui brûle 59,1 milliards de roupies par an doit démontrer une courbe significativement en baisse avant que les marchés publics ne lui accordent un nouvel regard.