ZEC bondit de 110 % en 30 jours grâce au soutien de Multicoin Capital et de KOL

Auteur : Curry, Shenchao TechFlow

Si vous avez récemment parcouru le Crypto Twitter en anglais, vous avez probablement vu une multitude de messages sur ZEC.

Les noms de Naval, Arthur Hayes, Mert Mumtaz, Balaji et Cobie apparaissent en alternance dans le même sujet, accompagnés de l'annonce publique de Multicoin Capital concernant un fort positionnement et de plusieurs panels consacrés à la confidentialité lors de Consensus Miami. Le volume médiatique de ZEC a atteint son plus haut niveau depuis la vague de hausse de fin 2025.

Le prix a devancé le récit. À la rédaction de ce texte, ZEC est coté à environ 580 dollars, en hausse de plus de 110 % au cours des 30 derniers jours et de plus de 1 500 % depuis le début de l'année. Sa capitalisation boursière dépasse 9,5 milliards de dollars, dépassant ainsi la monnaie privée établie Monero (XMR) et grimpant au 20e rang sur CoinGecko.

Le 6 mai, ZEC a affiché une hausse journalière de près de 30 %, déclenchant un liquidation de positions courtes d'au moins 62 millions de dollars, dont 46,7 millions de dollars de positions courtes.

Alors la question est : qu'est-ce qui drive cette vague ?

Le catalyseur le plus direct provient de Multicoin Capital.

Le 6 mai, Tushar Jain, cofondateur et associé gérant de Multicoin, a déclaré publiquement lors d'un panel à Consensus Miami que l'entreprise avait établi une « significant position » depuis février de cette année. Il n'a pas révélé la taille exacte, mais a fourni un cadre logique d'investissement clair.

Jain a écrit dans un long post ultérieur sur la plateforme X : « Le Bitcoin est résistant à la censure ; personne ne peut geler vos BTC ni vous empêcher de les utiliser. Mais cela n'empêche pas les gouvernements de confisquer les holdings connus par le biais de taxes sur les biens. »

Son argument direct est la proposition de loi californienne Initiative 25-0024, qui prévoit une taxe sur la fortune d'un taux unique de 5 % sur les résidents ayant un actif net supérieur à 10 milliards de dollars (incluant les gains non réalisés), avec une collecte estimée à environ 100 milliards de dollars.

Le jugement central de Jain est que le Bitcoin sert d'assurance contre les monnaies fiduciaires, mais que ses soldes sur chaîne sont entièrement transparents : une agence fiscale disposant d'un navigateur de blockchain peut tout voir. Le pool protégé de ZEC, grâce à la technologie de preuves à connaissance nulle, masque l'expéditeur, le destinataire et le montant, rendant les actifs sur chaîne invisibles pour les observateurs externes.

« Nous pensons qu’il existe une adéquation claire entre le produit et le marché pour les actifs véritablement privés, résistants à la censure et à la saisie, et la demande s’accélère », écrit Jain. « Zcash est le moyen le plus pur d’exprimer cet argument sur le marché ouvert. »

This represents a clear shift in stance for Multicoin.

En 2019, le fonds avait publié un article affirmant que « la confidentialité est une caractéristique des cryptomonnaies précieuses, et non un produit indépendant », estimant que les utilisateurs ne devraient pas vendre leurs BTC ou ETH pour acheter des ZEC afin d'obtenir la confidentialité.

Sept ans plus tard, cette déclaration publique semble avoir renversé ses conclusions passées avec de l'argent réel.

Les graines de ce récit ZEC ont été semées au second semestre 2025.

Les grands influenceurs de la crypto, dont Arthur Hayes, cofondateur de BitMEX, Naval Ravikant, cofondateur d'AngelList (également investisseur précoce de Zcash), Mert Mumtaz, fondateur de Helius, une entreprise d'infrastructure Solana, ainsi que Balaji Srinivasan et Cobie, ont intensifié leurs commentaires en faveur de ZEC depuis l'automne dernier.

Naval a tweeté en octobre dernier : « Le Bitcoin est une assurance contre les monnaies fiduciaires, Zcash est une assurance contre le Bitcoin. »

Les déclarations de Hayes sont plus audacieuses. Lors de Consensus 2026, il a déclaré ouvertement que le prix cible à long terme de ZEC devrait être « 10 % du prix du Bitcoin ». À un prix actuel du BTC d'environ 80 000 dollars, cela correspond à un prix cible de ZEC d'environ 8 000 dollars, soit encore plus de 13 fois le prix actuel. Tyler Winklevoss a également appuyé cette semaine une analyse fixant un objectif de 9 700 dollars pour ZEC afin de capter des richesses hors frontières.

Ces signaux de trading ne constituent pas nécessairement une base d'investissement, mais leur concentration indique un point clé : les principaux fonds et les voix les plus influentes de la communauté cryptographique anglophone se tournent simultanément vers le secteur de la confidentialité.

Si Multicoin et les KOL apportent un catalyseur sur le plan financier et narratif, la publication de la feuille de route technique à Consensus Miami a offert au marché une histoire fondamentale.

Josh Swihart, fondateur et PDG du Zcash Open Development Lab, a annoncé lors de la session dédiée à la confidentialité le 8 mai que les wallets quantiquement récupérables seront disponibles dans un mois, et que Zcash prévoit d'atteindre un état entièrement post-quantique dans les 12 à 18 prochains mois.

La logique ici est la suivante : l'algorithme de signature ECDSA, actuellement utilisé par la majorité des cryptomonnaies, deviendra vulnérable une fois que les ordinateurs quantiques seront matures. Le scénario encore plus dangereux est la stratégie dite de « collecte maintenant, décryptage plus tard » (harvest now, decrypt later), selon laquelle un adversaire enregistre dès maintenant les données chiffrées pour les déchiffrer ultérieurement, une fois le matériel quantique disponible. Pour une cryptomonnaie de confidentialité dont la valeur repose entièrement sur la confidentialité des données de transaction, il s'agit d'une menace existentielle.

Swihart a également révélé que, depuis l'intégration en octobre dernier de la fonctionnalité d'échange interchaînes Near Intents dans le portefeuille ECC, entre 600 millions et 700 millions de dollars ont circulé via ce canal, principalement échangés contre le dollar et l'USDC. Le pool de confidentialité de Zcash détient actuellement environ 30 % du ZEC en circulation, un niveau historique élevé.

Outre la forte position de Multicoin, ZEC accumule davantage de catalyseurs institutionnels.

Grayscale a soumis une demande d'ETF spot pour ZEC et attend toujours une décision de la SEC. Grayscale a précédemment déclaré publiquement que le potentiel de hausse de ZEC est étroitement lié à une réévaluation de la vie privée financière dans un monde piloté par l'IA.

Robinhood a récemment lancé le trading de ZEC, ouvrant ainsi l'accès au marché de détail. Foundry (filiale de Digital Currency Group) a annoncé le démarrage d'une grande exploitation de pool de minage pour ZEC, ce qui constitue le deuxième actif soutenu par l'entreprise après le Bitcoin, apportant un renfort à la sécurité du minage de ZEC et à sa reconnaissance institutionnelle.

Au niveau des données sur la chaîne, les données de Santiment montrent que l'intérêt des investisseurs de détail pour les monnaies privées augmente, poussé par un resserrement des règles de conformité des échanges et une inquiétude croissante concernant le suivi des données. Un rapport publié en mars par CoinDesk Research indique que Zcash a atteint le point critique de la « suprématie du chiffrement », soutenu par trois forces convergentes : les outils d'IA peuvent dé-anonymiser les utilisateurs sur les blockchains transparentes en traçant les modèles de transaction, la menace posée par l'informatique quantique à la sécurité des portefeuilles cryptographiques actuels devient de plus en plus réelle, et le volume trimestriel des transactions a dépassé 100 milliards de dollars.

Ces catalyseurs dessinent un tableau haussier, mais un fait ne doit pas être ignoré : l'équipe centrale ayant construit Zcash n'existe plus.

En janvier de cette année, Josh Swihart, PDG de l'Electric Coin Company (ECC), et l'ensemble de l'équipe ECC ont démissionné en bloc, invoquant un conflit de gouvernance avec le conseil d'administration de Bootstrap Project, qualifiant ce départ de « licenciement implicite » (constructive discharge). L'ECC est l'organisation centrale ayant créé et maintenu Zcash ; le départ de son équipe signifie que la chaîne fonctionne désormais sans son équipe d'ingénierie d'origine.

Ainsi, actuellement, la popularité narrative de ZEC est nettement en avance sur ses fondamentaux. Les appels à l'achat des KOL, les positions lourdes des fonds, les panels successifs à Consensus — tout cela raconte une histoire de capital et d'attention, mais le volume d'échanges public sur la chaîne n'augmente pas.

Étant donné que les transactions dans la piscine de confidentialité sont conçues pour être invisibles, vous ne pouvez pas utiliser les données sur chaîne pour distinguer « l'adoption réelle » de « la liquidité spéculative ».

Cependant, l'absence de fondamentaux est la norme pour la plupart des cryptomonnaies. Dans cette vague de reprise des « anciennes pièces », ZEC est l'une des plus remarquables, mais elle ne sera probablement pas la dernière.