Zcash a dépassé 1 000 $ le 4 septembre, faisant passer la valeur de l'actif du ETF ZCSH récemment listé par Grayscale au-delà de 400 millions de dollars moins de deux semaines après son lancement.
ZEC a atteint un haut intrajournalier de 1 050,70 $, en hausse d'environ 20 % sur 24 heures et près de 100 % au cours du dernier mois.
Le mouvement a porté les actifs de ZCSH à 414,7 millions de dollars au 3 septembre, contre environ 304,6 millions de dollars lorsque le fonds a commencé à être négocié sur NYSE Arca le 25 août.
ZCSH actifs hérités du fonds Grayscale Zcash, et la forte appréciation de ZEC explique une grande partie de cette augmentation.
Malgré cela, les détentions de ZEC du fonds sont passées de 387 849 à la lancement à 428 613 au 3 septembre, tandis que le nombre d'actions en circulation a augmenté à 5,35 million.
Le breakout du 4 septembre est intervenu alors que le bitcoin a dépassé 82 000 $ et l'ETH a retrouvé les 2 500 $, mais le mouvement de Zcash a été considérablement plus important. Environ 40 millions de dollars de positions courtes sur ZEC ont été liquidées en 24 heures, alimentant un rebond qui avait déjà pris de la vitesse avant la dernière hausse généralisée du marché.
L'effet de levier a augmenté avec le prix. Les données de CoinGlass data ont montré que l'intérêt ouvert sur les futures Zcash a dépassé 2 milliards de dollars pour la première fois, tandis que le volume des futures sur 24 heures a dépassé 6 milliards de dollars pour la première fois depuis mi-août.
La combinaison suggère que les traders investissent considérablement plus de capital dans les dérivés ZEC alors que le token teste des niveaux qu'il n'a pas maintenus depuis des années.
L'échelle de la réévaluation est particulièrement marquée sur une période plus longue. ZEC était échangée autour de 40 $ il y a un an et retrouve pour la première fois depuis 2018 le top 10 des cryptomonnaies les plus importantes par capitalisation boursière.
Cet ascension a également suscité des prévisions de plus en plus agressives. Le cryptographe Arjun Khemani a déclaré que caractériser la hausse du jeton uniquement comme celle d'une monnaie de confidentialité minimise la thèse avancée pour Zcash.
Il a souligné sa fourniture fixe de 21 millions, son calendrier d'émission similaire à celui du bitcoin, une décennie de distribution, les travaux sur la récupérabilité quantique, les projets visant une capacité de transaction nettement plus élevée et les efforts pour vérifier formellement son pool protégé contre les bugs d'inflation indétectables.
Khemani a déclaré que « la confidentialité n'est qu'une propriété de Zcash », affirmant que le vrai enjeu est de savoir si ZEC peut évoluer vers une forme de monnaie souveraine.
Grayscale considère que l'IA ouvre une faille dans la domination du bitcoin
Le mouvement de prix a relancé une question plus large concernant Zcash : ses dernières gains peuvent-ils se traduire par un défi durable à la domination du bitcoin sur le marché des monnaies numériques ?
Le bitcoin représente environ 93 % de la capitalisation boursière du secteur des devises numériques de Grayscale, un niveau de domination que des alternatives comme le Litecoin n'ont pas réussi à perturber sérieusement. Zcash reste inférieur à 1 % de la valeur du bitcoin, même après une hausse d'environ 19 fois sur la période couverte par Grayscale’s latest research.
Grayscale affirme que Zcash a de meilleures chances que les précédents challengers, car il combine des propriétés monétaires similaires à celles du bitcoin avec des fonctionnalités devenues plus pertinentes à mesure que le marché des crypto-monnaies a mûri.
La confidentialité est au cœur de cette thèse.
Les transactions bitcoin sont enregistrées de manière permanente sur un registre public. Une fois qu'une adresse est liée à une identité hors chaîne, ses soldes et son historique de transactions peuvent éventuellement être reconstitués.
Grayscale affirme que les progrès de l'intelligence artificielle pourraient accélérer ce processus, le rendre moins coûteux et plus largement accessible en améliorant l'étiquetage des adresses et l'analyse de l'activité blockchain.
Le gestionnaire d'actifs voit ce changement technologique comme le début d'une troisième vague majeure de préoccupation concernant la vie privée financière, après la informatisation des dossiers financiers dans les années 1970 et la croissance d'Internet dans les années 1990.
Zcash aborde le problème différemment. Ses transactions masquées utilisent la cryptographie à preuve nulle pour cacher les adresses d'envoi et de réception ainsi que les montants des transactions, permettant aux utilisateurs de conserver la rareté similaire au bitcoin sans rendre chaque transfert permanemment visible.
Grayscale a soutenu que cette distinction pourrait devenir plus précieuse à mesure que l'IA rend la surveillance des blockchains transparentes de plus en plus sophistiquée.
Son champ d'application va au-delà de la confidentialité. Grayscale décrit Zcash comme présentant plusieurs avantages de « second mover », notamment un développement actif contre les risques cybernétiques émergents et une connectivité interchaînes via une technologie basée sur les intentions, qui pourrait permettre aux wallets ou AI agents de déplacer des valeurs entre réseaux tout en utilisant Zcash comme couche de règlement privée.
Ces fonctionnalités soutiennent l'argument du gestionnaire d'actifs selon lequel Zcash pourrait capter des parts de marché auprès de bitcoin, même sans reproduire l'adoption par les Merchant ou la liquidité de bitcoin.
La même architecture de confidentialité présente également l’un des plus grands obstacles de Zcash. Les transactions masquées peuvent compliquer le contrôle des sanctions, les mesures de lutte contre le blanchiment d’argent et les efforts pour suivre les fonds illicites, créant des préoccupations réglementaires et de conformité qui ont historiquement pesé plus lourdement sur les cryptomonnaies axées sur la confidentialité que sur le bitcoin.
Le bitcoin conserve également des avantages difficiles à reproduire. Sa liquidité, son infrastructure, sa reconnaissance de marque et plus de 15 ans de croissance du réseau continuent de renforcer sa position au cœur du marché des devises numériques.
Cela laisse à Zcash un écart considérable à combler.
Néanmoins, le dépassement de 1 000 $ a rendu la thèse de Grayscale plus significative, car il accorde une plus grande importance à la capacité de la confidentialité et de la différenciation technologique à générer des gains durables de part de marché une fois que la dynamique actuelle du rallye se sera atténuée.
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