Une analyse de la structure du marché circulant sur X cette semaine avance une affirmation intéressante concernant XRP : les investisseurs de détail ne font pas monter le prix, mais ils sont probablement la principale raison pour laquelle il n’a pas chuté davantage.
Les données à l'appui de cet argument s'appuient sur les estimations on-chain d'avril 2026. Entre 50 et 55 % de tous les XRP sont détenus en auto-gestion ou sur des wallets d'échange. Les institutions et les ETF détiennent seulement 1 à 2 % de l'offre totale. Les market makers représentent 60 à 70 % du mouvement de prix réel chaque jour.
La conclusion que l'analyse tire de ces chiffres est que le plancher de prix de XRP est maintenu non pas par des achats actifs, mais par des millions de détenteurs qui refusent simplement de vendre. Avec sept à huit millions de wallets activés et un nombre croissant de détenteurs sur plusieurs années, une grande partie de l'offre a été effectivement retirée du marché par l'inaction plutôt que par la demande.
Aux prix actuels, l'analyse estime que la conviction des particuliers représente environ 40 à 60 % du plancher de prix effectif de XRP.
Morgan n'est pas convaincu
Bill Morgan a lu l'analyse et expliqué que Ripple reste le plus grand vendeur unique de XRP sur le marché, déchargeant des centaines de millions de jetons chaque mois. Si la dynamique de l'offre guidait réellement les prix, ces ventes se traduiraient par une pression baissière constante. Elles ne le font pas. Cela seul, a argué Morgan, affaiblit la thèse de l'offre au détail.
Plus important, il a souligné un point que l'analyse ne traite pas suffisamment : le prix de l'XRP suit largement celui du bitcoin. Lorsque le bitcoin augmente, l'XRP augmente. Lorsque le bitcoin baisse, l'XRP baisse. Ce schéma reste valable peu importe la quantité d'XRP vendue par Ripple ou la détermination des détenteurs au détail à conserver leurs jetons.
« Le facteur explicatif prédominant reste la variation du prix du bitcoin », a écrit Morgan.
Où cela laisse les choses
XRP se trouve dans une phase où les détenteurs de détail dominent la propriété, mais les institutions dominent les mouvements de prix. L'écart entre ces deux réalités est l'endroit où se situe la majeure partie des débats.
Que la croyance et le comportement de détention soutiennent réellement le plancher ou que le bitcoin assume simplement l’essentiel du travail, c’est une question que les données seules ne peuvent pas entièrement trancher. Mais le défi de Morgan est celui que l’argument de la conviction des particuliers doit répondre avant de pouvoir revendiquer la position la plus forte.