L'entreprise de paiements transfrontaliers majeure Wise, qui vient de terminer le transfert de son principal lieu de cotation aux États-Unis, a chuté de plus de 11 % après l'ouverture du marché à Londres, avant de réduire légèrement ses pertes.
La cause de la volatilité du marché n'est pas une dégradation des résultats, mais le refus officiel par l'Office du Contrôleur de la Monnaie (OCC) des États-Unis de la demande de Wise pour obtenir une licence de National Trust Bank aux États-Unis. Pour une plateforme de paiement mondiale qui espère depuis longtemps s'intégrer profondément dans l'infrastructure financière américaine, cette décision signifie non seulement un revers temporaire de sa stratégie aux États-Unis, mais aussi que, dans le système de régulation financière américaine, la lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et le contrôle des risques de criminalité financière restent les barrières les plus importantes pour accéder au système bancaire.
Remarque : Cet article est uniquement destiné à la recherche académique et politique et ne constitue aucune recommandation d'investissement ou juridique.
I. Pourquoi une licence est-elle si importante ?
Wise ne demande pas une licence de banque commerciale traditionnelle, mais une licence de banque de confiance nationale (National Trust Bank).
Contrairement aux banques commerciales classiques, les banques de confiance nationales ne collectent généralement pas de dépôts du public ni n'accordent de prêts, mais se concentrent principalement sur la fourniture de services financiers tels que les paiements, la garde, le règlement et les fiducies. Ces dernières années, de nombreuses entreprises de technologie financière et d'institutions d'actifs numériques cherchent à obtenir ce permis afin de participer plus activement à l'infrastructure financière américaine.
Pour Wise, la plus grande signification de cette licence n'est pas de devenir une banque, mais de pouvoir accéder davantage au système de paiement américain, de demander l'ouverture d'un compte à la Réserve fédérale, et de réaliser un règlement direct en dollars, réduisant ainsi la dépendance vis-à-vis des banques partenaires, ce qui permet de diminuer les coûts de paiement, d'améliorer l'efficacité des règlements et de renforcer davantage sa compétitivité sur le marché américain. Par conséquent, cette licence est toujours considérée comme un maillon essentiel de la stratégie de Wise aux États-Unis.
En réalité, Wise a poursuivi ces dernières années sa stratégie aux États-Unis. En mai de cette année, l'entreprise a déplacé son principal lieu de cotation de Londres à Nasdaq, sous le ticker « WSE », tout en conservant son listing secondaire à la London Stock Exchange, dans le but d'exploiter une base d'investisseurs américains plus large pour soutenir son expansion future. L'obtention d'une licence de banque de confiance nationale constitue la prochaine étape la plus cruciale hors de sa stratégie sur les marchés financiers.
Deuxièmement, pourquoi l'OCC a-t-elle rejeté ?
Le marché a initialement résumé cet événement comme un « problème de lutte contre le blanchiment d'argent », mais selon les informations divulguées par l'OCC, les autorités de régulation s'intéressent à bien plus qu'à un simple défaut de LBA.
Selon la lettre de refus de l'OCC, la demande de Wise soulève « des préoccupations importantes en matière de supervision et de conformité », notamment des lacunes dans les systèmes de lutte contre le blanchiment d'argent (AML) et de financement du terrorisme (CFT) dans l'histoire de sa filiale américaine, ainsi que des défauts persistants dans la gouvernance des risques globale, les contrôles internes et la capacité à répondre aux exigences de régulation bancaire américaine. Autrement dit, les autorités de régulation remettent en question non pas une mesure technique spécifique, mais la capacité globale du système de conformité à atteindre les normes réglementaires bancaires.
Wise a déclaré que l'environnement réglementaire américain a considérablement évolué depuis la première soumission de sa demande en 2025. En particulier, après la signature par Trump de la loi GENIUS Act, le cadre réglementaire américain concernant les stablecoins, les institutions de paiement et les banques de confiance est en cours de révision, et l'entreprise prévoit de déposer une nouvelle demande de licence de banque de confiance nationale selon le nouveau cadre juridique.
Ainsi, ce refus de demande est dû à la fois à des questions de conformité historiques soulevées par les autorités de régulation et à l'ajustement des politiques de régulation des paiements aux États-Unis, et non à un seul facteur.
Trois : Demander à nouveau après correction
Concernant les questions soulevées par les autorités de régulation, Wise n'a pas nié, mais a indiqué qu' depuis le dépôt initial de sa demande, l'entreprise a continué à investir massivement dans l'amélioration de ses systèmes de conformité aux États-Unis et dans le monde, notamment en renforçant les mécanismes de gestion des risques liés aux crimes financiers, en renforçant les processus de détection et de signalement des transactions suspectes, en optimisant le système AML/CFT aux États-Unis et le cadre global de contrôle des risques.
Wise indique qu'elle travaille activement à résoudre les questions historiques mentionnées dans la lettre de l'OCC et prévoit de demander à nouveau une licence de banque nationale de confiance selon le nouveau cadre réglementaire établi par la loi GENIUS Act.
En parallèle, l'entreprise souligne que ce refus de demande de licence n'affectera pas le fonctionnement de ses activités existantes. Actuellement, Wise détient des licences pour les transferts d'argent dans 48 États américains et 4 territoires outre-mer, ainsi que des autorisations réglementaires couvrant plusieurs juridictions mondiales ; ses services de paiement transfrontaliers continueront de fonctionner normalement.
Sur le plan opérationnel, Wise maintient une forte dynamique de croissance. À la fin de l'exercice 2026, le nombre de clients actifs de l'entreprise a dépassé 11 millions, avec une croissance continue du volume des transactions transfrontalières ; le chiffre d'affaires des transactions transfrontalières au quatrième trimestre a augmenté de 26 % pour atteindre 49,4 milliards de livres sterling, tandis que les revenus fondamentaux ont progressé de 24 %, reflétant une croissance solide globale. Ainsi, les marchés financiers accordent désormais davantage d'attention aux risques réglementaires qu'aux fondamentaux opérationnels de l'entreprise.
Quatrièmement, les États-Unis sont en train de redéfinir les règles d'accès financier à l'ère des stablecoins
Le moment de l'événement Wise est symbolique. Le marché avait un moment cru que les États-Unis émettaient des signaux plus ouverts vers le secteur des finances numériques et des stablecoins. Mais l'événement Wise montre que l'ouverture ne signifie pas une baisse des normes de régulation.
Au contraire, après que les stablecoins ont progressivement intégré le système financier traditionnel, les autorités américaines ont imposé des exigences plus strictes aux institutions souhaitant accéder au système bancaire. Que ce soit des entreprises de paiement traditionnelles, des entreprises de technologie financière ou des émetteurs de stablecoins, toute entité souhaitant se connecter aux infrastructures financières fondamentales des États-Unis doit d'abord établir des systèmes de lutte contre le blanchiment d'argent, de lutte contre le financement du terrorisme, de gestion des risques et de gouvernance d'entreprise au niveau bancaire.
En d'autres termes, la loi GENIUS réduit l'incertitude institutionnelle, et non les exigences de conformité. Les entreprises qui pourront réellement intégrer l'infrastructure financière américaine à l'avenir ne seront pas nécessairement les plus technologiquement avancées ou les plus grandes en termes d'utilisateur, mais celles qui sauront le mieux répondre aux exigences de régulation bancaire.