Wintermute avertit que la prochaine saison des altcoins pourrait favoriser moins d'actifs

TL;DR

• Concentration institutionnelle : Wintermute indique que les institutions génèrent désormais 72 % du flux spot OTC, resserrant la liquidité et façonnant une saison altcoin plus sélective.
• Participation limitée aux tokens : les clients institutionnels ont négocié seulement 24 % de tokens uniques supplémentaires depuis 2024, ce qui suggère que les futurs cycles d'altcoin season pourraient privilégier moins d'actifs.
• Regroupement à l'échelle du marché : Les données de CryptoQuant, Kaiko et DWF Labs montrent que les capitaux se concentrent autour des principales altcoins, renforçant l'attente que la prochaine saison altcoin produira moins de gagnants.

Les investisseurs institutionnels pourraient redéfinir le prochain Altcoin Season, Wintermute avertissant que les futures hausse pourraient être plus étroites et plus sélectives, le capital se concentrant autour d’un plus petit groupe d’actifs numériques. Dans son rapport report sur les flux OTC du premier semestre 2026, le market maker a indiqué que les institutions dominent désormais les activités au comptant sur son marché, un changement qui pourrait limiter la portée des prochains cycles d’Altcoin Season.

Wintermute a indiqué que les contreparties institutionnelles ont généré 72 % du flux spot sur tous les tokens sur son bureau OTC, en forte hausse par rapport à 61 % à la fin de 2025 et 59 % au début de 2025. L'entreprise a déclaré que cette concentration oriente la liquidité vers les actifs privilégiés par les institutions, tandis que l'activité sur la longue traîne du marché continue de s'affaiblir.

Entre début 2024 et début 2026, le nombre de jetons uniques échangés par les clients institutionnels n'a augmenté que de 24 %, contre 76 % chez les traders de détail. Wintermute a également constaté que l'activité institutionnelle diminue rapidement après les pics de prix, durant généralement seulement un jour. La participation des particuliers, en revanche, tend à rester élevée pendant environ trois jours. Ces dynamiques suggèrent que les futures relances de la saison des altcoins pourraient être plus courtes, plus intenses et concentrées sur moins de jetons.

Les conclusions de Wintermute sont en accord avec les signaux plus larges du marché indiquant une saison altcoin plus sélective. Le 20 juin, le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a déclaré que la rotation des bénéfices du bitcoin vers des actifs plus petits avait « pratiquement disparu », notant que les paires altcoin denommées en bitcoin se trouvaient à leurs niveaux de volume les plus faibles depuis 2021.

Les 10 plus grandes altcoins non stablecoin représentent désormais environ 80,5 % de la capitalisation boursière hors bitcoin et hors stablecoin. Kaiko a observé une tendance similaire dans l'activité des plateformes d'échange, rapportant en juillet 2025 que les 10 principales altcoins représentaient 63 % du volume de trading, contre environ 50 % le mois précédent.

Le partenaire gérant de DWF Labs, Andrei Grachev, a fait écho à ce changement, affirmant que les rallies généraux laissent place à des mouvements sectoriels sélectifs, car trop de jetons concourent pour un capital limité. Selon lui, les institutions restent concentrées sur le bitcoin, l'ether et les actifs du monde réel tokenisés. Cette position pourrait encore réduire le prochain Altcoin Season.