Le PDG de Wintermute avertit qu'Ethereum et Solana manquent de « fossé » défendable

De l’extérieur, on pourrait penser que les blockchains publiques sont une course à deux, opposant Ethereum, pionnier du DeFi, à son challenger le plus proche et le plus rapide, Solana. En réalité, l’activité DeFi et la liquidité (valeur totale verrouillée) peuvent quelque peu renforcer cette image.

Jetez un œil à cela – Sur un TVL total DeFi de 95,3 milliards de dollars, Ethereum domine avec 56 milliards de dollars, tandis que Solana arrive en deuxième position avec 6,8 milliards de dollars – soit environ 10 % de la taille d’Ethereum.

Cependant, Evgeny Gaevoy, PDG du market maker crypto Wintermute, estime qu'aucune des deux chaînes leaders ne possède un avantage concurrentiel durable.

Pour la TVL massive d'ethereum, Gaevoy a affirmé que la majeure partie du capital sur la blockchain est de l'« argent bloqué » et des « expériences corporatives » sur des rails blockchain.

Les gens surestiment largement ces pilotes corporatifs pour mettre certains marchés de cash et des obligations en vente. C’est une activité économique TradFi minuscule.

Au contraire, pour Solana, la frénésie des memecoins a révélé que sa technologie fonctionne et qu'elle peut gérer d'énormes volumes de transactions avec des transferts plus rapides.

Selon l'exec, Solana est toujours tributaire des memecoins. De plus, il n'existe aucun nouveau dApp majeur ni plateforme d'échange pour la stimuler.

Il a conclu,

Je ne sens personne avoir encore gagné. Il est possible qu’une nouvelle blockchain attire une nouvelle génération de croyants et révolutionne le monde. C’est possible parce que personne n’a encore ce avantage concurrentiel.

Dans l'essor des stablecoins et de la tokenisation, Ethereum et Solana restent respectivement en première et deuxième position.

Les arguments de Gaevoy sont également plausibles, surtout après le succès de Hyperliquid malgré son fonctionnement depuis environ trois ans.

La chaîne et le DEX ont été conçus spécifiquement pour le trading crypto à haute fréquence et les activités DeFi. Toutefois, elle est désormais le meilleur endroit pour trader oil et d'autres matières premières dans le contexte des tensions géopolitiques.

Intéressant, l'activité de trading massive sur les crypto-actifs et les actifs non crypto a poussé Hyperliquid à générer davantage de frais et de revenus.

Les résultats ? Hyperliquid domine désormais 45 % du marché des revenus générés par les frais. TRON contrôle 20 % des revenus, tandis que Solana se classe troisième avec une part de marché de 13 %. Enfin, Ethereum arrive en cinquième position avec 7 %, après BNB Chain qui détient 10 %.

Et pourtant, les « fossés » actuellement perçus pour Ethereum et Solana, tels que les stablecoins et les marchés tokenisés, sont menacés par des chaînes privées corporatives rivales.

La chaîne Tempo, soutenue par Stripe et axée sur les paiements en stablecoin, a récemment été lancée. Une chaîne similaire, Arc de Circle, a également fait ses débuts. Le déploiement complet du Universal Ledger de Google Cloud (GCUL) est attendu cette année, toutes ces chaînes visant les paiements et les marchés de capitaux tokenisés.

Toutes ces nouvelles chaînes cherchent à éliminer les frais de transfert volatils et imprévisibles imposés par les chaînes publiques actuelles et à réduire les arnaques. Il est donc possible qu’elles puissent réduire la part de marché des chaînes publiques et leur avantage concurrentiel perçu.

• Le PDG de Wintermute a minimisé les avantages concurrentiels perçus d'Ethereum et de Solana, en avertissant qu'ils pourraient encore être facilement perturbés.
• La domination de 45 % d'Hyperliquid sur le revenu total de la blockchain valide l'argument du dirigeant