Le schéma bien connu de quatre ans de hausse et de baisse dans les cryptomonnaies aurait pris fin, selon la société de trading Wintermute.
Dans une analyse récente, la société a affirmé que les performances du marché sont désormais déterminées par les flux de capitaux institutionnels plutôt que par les récits historiques liés aux événements de moitié de Bitcoin.
Ce changement signifie qu'une reprise du marché à grande échelle en 2026 n'est pas garantie et dépend de catalyseurs spécifiques capables de rediriger la liquidité concentrée.
Une nouvelle structure de marché s'impose
Évaluation de Wintermute déclaré que le « cycle de quatre ans est mort ». L'entreprise s'appuie sur ses propres données de trading en dehors des marchés en 2025, qui ont montré une rupture du schéma traditionnel selon lequel les capitaux issus des gains en Bitcoin se seraient dirigés vers l'Ethereum, puis vers d'autres jetons majeurs, et enfin vers des altcoins plus petits. Au lieu de cela, 2025 est devenu une année d'« extrême concentration ».
L'introduction de fonds négociables en bourse (ETF) sur le Bitcoin et l'Ethereum, tout en générant une demande soutenue pour ces actifs, a créé ce que Wintermute appelle des « jardins clôturés ». La nouvelle liquidité institutionnelle est restée largement cantonnée à un petit nombre d'actifs à forte capitalisation et ne s'est pas répartie sur le marché plus vaste de la crypto-monnaie.
Cette dynamique a contribué à des rallyes éphémères des altcoins, qui n'ont duré en moyenne que 20 jours en 2025 contre 60 jours en 2024, selon l'entreprise. En même temps, l'attention des investisseurs particuliers était souvent tournée vers les marchés actions dans des domaines tels que l'intelligence artificielle (IA), laissant le marché des cryptomonnaies privé d'une source clé de capitaux frais.
Chemins vers une reprise plus large
Pour que le marché s'étende au-delà de son état actuel concentré en 2026, Wintermute a identifié trois déclencheurs nécessaires. Le premier est un élargissement des mandats des ETF et des trusts d'actifs numériques (DAT) pour inclure davantage de cryptomonnaies.
L'entreprise a noté des signes précoces de cela, notamment des dépôts pour des ETF en Solana et en XRP. À la fin de la semaine dernière, les ETF XRP au comptant avaient reprise une série d'entrées nettes après une courte pause, selon les données de SoSoValue.
Selon Wintermute, le deuxième chemin est une forte performance de prix provenant du BTC ou de l'ETH eux-mêmes. Une forte hausse de l'un ou l'autre pourrait générer un effet de richesse qui se répercute sur d'autres actifs numériques, relançant la transmission des capitaux dernière vue en 2024. Les analystes débattent de la probabilité de cela, certains comme Egrag Crypto, affectation une probabilité de 55 à 65 % d'une année positive pour le Bitcoin s'il maintient des niveaux clés de prix.
Le troisième, et considéré comme le moins probable, catalyseur est le retour de l'attention des investisseurs particuliers vers le crypto-monnaie par rapport à d'autres classes d'actifs spéculatifs, ce qui entraînerait un afflux de nouveaux capitaux et une émission de stablecoins.
Les données de Santiment montrent qu'une croissance sous-jacente du réseau est possible même sans pics immédiats de prix, car Ethereum ensemble un record de création de portefeuilles le 11 janvier 2026, avec 393 600 nouvelles adresses en une journée, motivé par des frais plus bas et l'utilisation des stablecoins.
La direction générale pour 2026, telle que définie par Wintermute et reprise par les commentateurs, dépendra de savoir si l'un de ces déclencheurs parvient à élargir efficacement la liquidité. Les changements dans la structure du marché dépendent désormais des dynamiques des flux de capitaux, et non plus d'une horloge historique prévisible, pour les performances futures.
Le message Wintermute annonce la fin du cycle crypto de quatre ans, met en évidence les déclencheurs de 2026 a été publié(e) pour la première fois sur CryptoPotato.