Message de BlockBeats, le 26 mai : Wintermute a déclaré que l'environnement macroéconomique s'est nettement amélioré la semaine dernière, avec une chute de 9 % du pétrole brut Brent en raison d'une détente de la situation en Iran, un recul du rendement des obligations américaines à 10 ans à 4,50 %, et une huitième semaine consécutive de hausse des marchés actions américains, atteignant de nouveaux sommets historiques, ce qui a atténué la pression inflationniste liée à l'énergie. Toutefois, les préoccupations au niveau des consommateurs persistent : l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan est tombé à un niveau historique bas de 44,8, tandis que les attentes d'inflation sur un an ont augmenté à 4,8 %. Parallèlement, le PMI manufacturier de mai a atteint un sommet de quatre ans, et les coûts d'entrée ont grimpé au plus haut niveau depuis 2022, indiquant un réchauffement de l'inflation des biens. Les procès-verbaux de la réunion de la Réserve fédérale d'avril ont également émis un signal selon lequel « si l'inflation persiste de manière tenace, une nouvelle resserrement de la politique pourrait être envisagé », et les marchés n'ont pas encore pleinement intégré cette attente plus hawkish.
Du côté des actions technologiques, NVIDIA a publié un résultat « explosif » : un chiffre d'affaires du Q1 de 81,6 milliards de dollars, en hausse de 85 % en glissement annuel, avec une croissance de 92 % de son activité data center, et l'annonce d'un rachat d'actions de 80 milliards de dollars et d'une augmentation du dividende de 25 fois. Plus important encore, ses prévisions pour le Q2 supposent déjà une revenu nul provenant des data centers en Chine, ce qui implique une demande réelle en IA encore plus forte. Toutefois, la réaction du marché a été étrangement froide, le cours en trading après la clôture ayant à peine bougé, ce qui reflète que le trading sur l'IA est entré dans une phase de « tarification parfaite », où des résultats simplement supérieurs aux attentes ne suffisent plus à faire progresser le marché. Cela constitue un avertissement important pour les actifs à risque, y compris le marché des cryptomonnaies — si la dynamique de l'IA s'essouffle, les faibles consommations, l'inflation persistante et une potentielle Fed hawkish rétabliront leur domination sur le récit du marché.
En comparaison avec la force du marché boursier américain, le marché des cryptomonnaies semble clairement en retard. Le BTC oscille autour de 76 000 $, tandis que l’ETH tombe à 2 140 $, sans suivre la hausse des actifs à risque. Au cours des deux dernières semaines, les sorties nettes des ETF spot de BTC ont dépassé 2 milliards de dollars, signe d’un refroidissement manifeste des fonds institutionnels, dont la préférence marginale pour le risque revient aux actions AI plutôt qu’aux actifs cryptos. Le taux ETH/BTC continue de s’affaiblir et atteint un plus bas sur 10 mois, tandis que quelques actifs résistant à la tendance, comme HYPE, enregistrent un flux journalier d’ETF record de 25,5 millions de dollars et montrent des signes d’accumulation continue par des portefeuilles institutionnels importants. La structure actuelle du marché n’est pas entièrement dégradée : les détenteurs à long terme continuent d’acheter et les réserves des plateformes restent à un niveau bas, mais les flux de capitaux à court terme qui déterminent les prix deviennent négatifs. Le niveau de support clé actuel pour le BTC se situe entre 75 000 $ et 76 000 $. En cas de rupture de ce niveau, le marché pourrait rapidement reculer vers la fourchette de 70 000 $ à 72 000 $ ; en revanche, si ce support est maintenu, une nouvelle tentative pour atteindre 80 000 $ reste possible.