Wintermute : Les entrées dans les ETF bitcoin signent une accumulation institutionnelle au moment d'un changement de marché

Selon Mars Finance, le 11 août, Wintermute a publié un rapport indiquant que les données américaines sur l'IPC à annoncer mercredi constitueront un test clé pour déterminer si ce réajustement des taux d'intérêt est durable. Le marché des cryptomonnaies a rejoint la vague de reprise de la prise de risque. Les ETF spot Bitcoin aux États-Unis enregistrent cinq jours consécutifs de flux nets positifs, totalisant 853,5 millions de dollars américains, réalisant leur meilleure semaine depuis mi-avril ; les ETF Ethereum enregistrent quant à eux leur cinquième semaine consécutive de flux nets positifs, avec un apport de 244,9 millions de dollars américains. BlackRock a absorbé plus de 80 % des 1,1 milliard de dollars américains entrants combinés. Ces flux se produisent dans un contexte de volume relativement faible, ce qui correspond davantage à une allocation planifiée par les institutions qu'à des achats impulsifs, et renverse le récit des deux dernières semaines selon lequel les fonds quittaient le Bitcoin. La demande des ETF est désormais équilibrée par l'offre provenant d'autres sources. Du côté institutionnel, Wells Fargo a annoncé qu'elle lancerait au cours de l'automne des dépôts tokenisés, en commençant par le corridor dollar-sterling et en les opérant sur sa propre chaîne, rejoignant ainsi JPMorgan et Citigroup dans le déplacement des infrastructures de règlement sur la blockchain. Par ailleurs, le leader de la majorité au Sénat américain a déposé samedi matin une motion de clôture du débat sur le projet de loi CLARITY, qui fera l'objet d'un vote procédural le 15 septembre et nécessitera au moins sept voix provenant de sénateurs non républicains. L'amélioration des flux vers les ETF est encourageante, mais reste un signal préliminaire. Une forte performance hebdomadaire ne suffit pas à confirmer une transformation structurelle ; l'ensemble du secteur des actifs à risque vient tout juste d'être réévalué sur la base d'une seule donnée. Si l'IPC de mercredi dépasse les attentes et fait remonter la probabilité d'un relèvement des taux en septembre au-delà de 50 %, cela pourrait rapidement modifier la logique fondamentale soutenant la tendance haussière actuelle. Les catalyseurs clés récents incluent l'IPC du 12 août, le PPI du 13 août, les ventes au détail du 14 août, suivis par la réunion de Jackson Hole du 27 au 29 août et le vote sur la motion de clôture du débat sur le projet de loi CLARITY du 15 septembre. Jusqu'à ce que les flux vers les ETF et les activités des trésoreries numériques démontrent leur pérennité pour le reste de l'été, il convient de rester prudent, même si le marché est de plus en plus négocié selon les critères institutionnels.