La prochaine saison des altcoins pourrait être très différente des cycles de marché précédents, selon le market maker crypto Wintermute. Au lieu d'une répartition du capital sur des centaines de cryptomonnaies, l'entreprise s'attend à ce que les investisseurs institutionnels concentrent leurs fonds sur un groupe beaucoup plus restreint de projets établis. Data de Wintermute, CryptoQuant et Kaiko pointent dans la même direction, tandis que plusieurs analystes restent divisés sur la possibilité d'un rallye plus large des altcoins.
Les institutions dominent les flux de crypto-monnaies
Le dernier rapport hors bourse (OTC) de Wintermute pour le premier semestre 2026 a révélé que les investisseurs institutionnels représentaient 72 % du volume de trading OTC spot, le niveau le plus élevé jamais enregistré.
Ce chiffre a augmenté de manière constante depuis :
- 59 % au T1 2024
- 61 % au H2 2025
- 72 % au T1 2026
Selon Wintermute, les hedge funds, les gestionnaires d'actifs, les fonds d'investissement et les bureaux familiaux stimulent la majeure partie de l'activité, tandis que la participation des particuliers n'a pas encore fait un retour significatif.
La saison des altcoins pourrait devenir plus sélective
Wintermute a déclaré que le plus grand changement structurel de ce cycle est que la liquidité se dirige vers un petit nombre d'actifs importants et liquides, et non vers le marché des altcoins dans son ensemble.
Le rapport a constaté qu'entre H1 2024 et H1 2026 :
- Les investisseurs institutionnels ont augmenté le nombre de jetons uniques échangés de seulement 24 %.
- Les traders de détail ont augmenté leur exposition aux tokens de 76 %.
Les institutions ont également tendance à réduire leur activité de trading un jour après un fort rallye des prix, tandis que les investisseurs particuliers restent généralement actifs pendant environ trois jours, ce qui montre que le capital institutionnel tourne beaucoup plus rapidement.
Le capital se concentre déjà
Le rapport correspond aux données sectorielles plus larges.
Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, a récemment déclaré que la rotation traditionnelle des bénéfices du bitcoin vers des altcoins plus petits a « pratiquement disparu ». CryptoQuant a également constaté que le volume de trading des altcoins dénommés en bitcoin se situe à son niveau le plus bas depuis 2021.
Pendant ce temps :
- Les 10 principales altcoins non-stablecoins représentent désormais environ 80,5 % de la capitalisation boursière hors bitcoin et hors stablecoin.
- Kaiko a rapporté que les 10 principales altcoins génèrent désormais 63 % du volume total de trading des altcoins, contre environ 50 % il y a quelques mois seulement.
Wintermute a ajouté que la liquidité continue de se renforcer autour des actifs favorisés par les institutions, tandis que l'activité sur les petits tokens persiste à faiblir.
Les dérivés et les RWAs gagnent en dynamisme
Wintermute a également mis en lumière deux autres tendances en croissance.
Le volume des options OTC sur les altcoins a augmenté de 3,4 fois au cours des six derniers mois, les institutions utilisant de plus en plus les dérivés pour se couvrir et générer des rendements, plutôt que de se limiter aux marchés au comptant.
Le rapport a également noté que le marché des actifs du monde réel tokenisés (RWA) a augmenté de près de 50 % pour atteindre environ 31 milliards de dollars au cours du H1 2026. La demande institutionnelle reste la plus forte pour les obligations du Trésor américain, les fonds du marché monétaire et le crédit privé tokenisés, tandis que les actions tokenisées continuent d'attirer les investisseurs de détail.
Les analystes voient encore de la place pour un rallye
Tout le monde ne s'attend pas à un cycle étroit d'altcoins.
Michaël van de Poppe a déclaré qu'il s'attend à ce que l'écosystème Ethereum surperforme le bitcoin et estime que l'ETH pourrait viser 2 300 $ s'il dépasse 1 975 $.
Daan Crypto Trades a noté que la capitalisation totale des altcoins maintient toujours un soutien clé, tandis que Crypto Patel a pointé une croisement haussier du MACD sur la domination des altcoins, affirmant que des configurations similaires avaient précédemment produit des hausse de 10 à 20 fois.
Javon Marks a également déclaré que la structure actuelle du marché ressemble étroitement aux configurations précédentes d'altseason.
Bien que les analystes restent optimistes quant à une reprise, le rapport de Wintermute indique que ce cycle pourrait récompenser uniquement un nombre limité de projets de haute qualité et liquides, plutôt que de soutenir l'ensemble du marché des altcoins.