Pourquoi le Bitcoin de 2026 diffère fondamentalement de celui de 2022

Auteur de l'article original : Garrett

Traduit par : Saoirse, Foresight News

Récemment, certains analystes ont commencé à comparer l'actuelle évolution des prix du bitcoin à celle de l'année 2022.

Il est vrai que les tendances à court terme des prix des deux actifs peuvent sembler quelque peu similaires. Mais à long terme, cette comparaison est tout à fait absurde.

Que ce soit en termes de modèles de prix à long terme, d'environnement macro-économique, ou de la composition des investisseurs ainsi que de la structure d'offre et de demande / de détention, les deux cas présentent des différences fondamentales au niveau de leur logique sous-jacente.

Dans l'analyse et le trading sur les marchés financiers, l'erreur la plus grave serait de se concentrer uniquement sur les similarités statistiques à court terme et superficielles, tout en négligeant les facteurs à long terme, macroéconomiques et fondamentaux.

En mars 2022, les États-Unis sont profondément plongés dans une forte inflation et un cycle de hausses des taux d'intérêt, alimentés notamment par :

• Excès de liquidité pendant la pandémie du COVID-19 ;
• Les répercussions de la crise en Ukraine ont entraîné une augmentation marquée de l'inflation.

À l'époque, le taux d'intérêt sans risque augmentait constamment, la liquidité était systématiquement retirée et l'environnement financier se resserrait de manière continue.

Dans un tel environnement, l'objectif principal du capital est d'éviter les risques. La tendance actuelle du bitcoin que nous observons reflète essentiellement un schéma de distribution à haut niveau typique d'une période de resserrement.

L'environnement macroéconomique actuel est tout autre :

• La situation dans le conflit en Ukraine continue de se calmer (en partie en raison des efforts des États-Unis pour réduire l'inflation et abaisser les taux d'intérêt) ;
• Les deux, l'indice des prix à la consommation (IPC) et le taux d'intérêt sans risque aux États-Unis, montrent une tendance à la baisse ;
• Plus important encore, la révolution technologique de l'intelligence artificielle a fortement augmenté la probabilité que l'économie entre dans un cycle de déflation à long terme. Par conséquent, sur un horizon plus large, les taux d'intérêt sont entrés dans une phase de baisse ;
• Les banques centrales injectent à nouveau des liquidités dans le système financier ;
• Cela signifie que le capital présente actuellement une tendance à la « préférence pour le risque ».

Comme on peut le voir sur le graphique ci-dessous, depuis 2020, le Bitcoin présente une corrélation négative marquée avec l'évolution annuelle de l'indice des prix à la consommation (IPC) : pendant les périodes de hausse de l'inflation, le Bitcoin tend à baisser, tandis que pendant les périodes de ralentissement de l'inflation, le Bitcoin a tendance à s'améliorer.

Dans le contexte de la révolution technologique alimentée par l'intelligence artificielle, une déflation à long terme est un scénario probable — Elon Musk partage également cet avis, ce qui vient renforcer notre argumentation.

On peut également constater sur le graphique ci-dessous que, depuis 2020, le Bitcoin est fortement corrélé à l'indice de liquidité américain, à l'exception notable de 2024, où un biais de données a été causé par les flux d'argent provenant des ETF. Actuellement, l'indice de liquidité américain a dépassé les tendances baissières à court terme (ligne blanche) et à long terme (ligne rouge) – un nouveau mouvement haussier commence à se dessiner.

• 2021-2022 : au niveau des graphiques hebdomadaires, une structure de type « double sommet M » s'est formée. Ce type de configuration est généralement associé au sommet d'un marché sur une longue période et peut exercer une pression sur l'évolution des prix sur une durée prolongée.
• 2025 (impactant la tendance au début de 2026) : le niveau hebdomadaire sort de la voie ascendante. D'un point de vue probabiliste, il s'agit plus probablement d'un « piège vendeur » avant le retour au sein de la voie.

Bien sûr, nous ne pouvons pas totalement exclure la possibilité que l'évolution actuelle évolue vers une baisse prolongée du type 2022. Toutefois, il convient de noter que la fourchette entre 80 850 et 62 000 dollars a connu précédemment une importante consolidation ainsi qu'un échange significatif de positions.

Ce processus d'accumulation anticipé des positions offre un ratio risque-rendement bien plus avantageux pour les positions haussières — le potentiel à la hausse dépasse largement le risque à la baisse.

Pour reproduire une situation de marché baissier similaire à celle de 2022, plusieurs conditions strictes doivent être remplies :

• Une nouvelle vague de pressions inflationnistes ou une crise géopolitique majeure d'une ampleur comparable à celle de 2022 ;
• Les banques centrales des différents pays reprennent le resserrement monétaire par le biais d'une hausse des taux d'intérêt, ou relancent une politique de réduction de leur bilan (QT) ;
• Le prix du Bitcoin a connu un mouvement décisif et soutenu en deçà de la barre des 80 850 dollars.

Il est prématuré et spéculatif d'affirmer que le marché entre dans une tendance baissière structurelle avant que toutes ces conditions soient pleinement remplies, ce n'est pas une conclusion basée sur une analyse rationnelle.

• 2020-2022 : le marché a été piloté par les investisseurs individuels, avec une participation limitée des institutions, en particulier celles qui adoptent une approche de configuration à long terme.
• Depuis 2023 : Le lancement d'ETF sur le bitcoin a introduit des « détenteurs structuraux à long terme », verrouillant efficacement une partie de l'offre en bitcoin, réduisant fortement l'activité de trading et faisant ainsi chuter significativement la volatilité.

En 2023, que ce soit sur le plan macroéconomique ou quantitatif, l'année marque un tournant structurel pour le bitcoin en tant qu'actif.

L'intervalle de volatilité du Bitcoin a également connu un changement fondamental :

• Volatilité historique : 80 % - 150 %
• Volatilité actuelle : 30 % - 60 %

Ce changement signifie que les propriétés d'actif du bitcoin ont subi une transformation fondamentale.

La plus grande différence dans la structure des investisseurs en bitcoin au début de 2026 par rapport à 2022 réside dans le fait que le marché s'est déplacé d'une situation de « domination des particuliers et spéculation à levier élevé » vers une situation de « domination des institutions et détention structurée à long terme ».

En 2022, le bitcoin a connu une baisse typique du marché des cryptomonnaies, déclenchée par des ventes paniquées des investisseurs individus et des liquidations en chaîne des positions levier.

Aujourd'hui, le bitcoin est entré dans une « ère institutionnelle » bien plus mature, caractérisée par :

• Une demande fondamentale stable
• Une partie de l'offre est verrouillée à long terme.
• L'atelier a atteint le niveau institutionnel.

Voici une comparaison clé réalisée par Grok, basée sur les données sur la blockchain (comme Glassnode, Chainalysis) et les rapports institutionnels (comme Grayscale, Bitwise, State Street) au début du mois de janvier 2026 (à l'époque, le prix du bitcoin se situait entre 90 000 et 95 000 dollars) :