La Maison Blanche a annoncé la création de deux nouveaux organes bilatéraux, un conseil du commerce États-Unis-Chine et un conseil parallèle des investissements, destinés à apporter un peu de structure à la relation commerciale de plus en plus chaotique entre Washington et Pékin.
Ce que font réellement les tableaux
Le Board of Trade a un mandat apparemment simple : déterminer quels produits peuvent encore être échangés entre les États-Unis et la Chine amid les tensions croissantes. Cela signifie créer des catégories de biens bénéficiant d'un traitement favorable par rapport à ceux qui restent restreints, en particulier les technologies sensibles et les puces avancées.
L'approche a été décrite comme une politique de « canyon tarifaire ». Les biens approuvés subiraient des droits de douane plus faibles, tandis que les biens restreints, notamment dans les domaines des semi-conducteurs et des technologies avancées, continueraient de faire l'objet de droits élevés. L'écart entre ces deux niveaux de droits constitue le canyon.
Le conseil d'investissement, quant à lui, est un organisme plus lent, axé sur la résolution des litiges d'investissement entre les deux pays. Cela s'inscrit dans une liste croissante de griefs des deux côtés, allant des contrôles à l'exportation américains sur les puces avancées aux restrictions réciproques de la Chine sur les minéraux rares essentiels à tout, des véhicules électriques aux systèmes de défense.
Le périmètre initial du Board of Trade pourrait couvrir environ 30 à 40 milliards de dollars d'importations, une part significative mais non transformatrice de la relation commerciale globale entre les États-Unis et la Chine.
Qui est à la tête du spectacle
Les principaux acteurs du côté américain incluent l'ambassadrice commerciale des États-Unis Jamieson Greer, le secrétaire au Trésor Scott Bessent, et leur homologue chinois, le vice-premier ministre He Lifeng.
Le rôle de Bessent du côté du Trésor met l'accent sur l'aspect investissement. Le département du Trésor a été de plus en plus actif dans l'analyse des investissements chinois aux États-Unis et dans la restriction des flux de capital américain vers certains secteurs technologiques chinois.
Du côté chinois, le vice-premier ministre He Lifeng a été le principal interlocuteur économique de Pékin avec Washington, gérant une grande partie des communications en coulisses lors des récentes escalades tarifaires.
Pourquoi cela compte pour les marchés
L'approche du « canyon tarifaire » mérite d'être suivie de près. Si elle est mise en œuvre efficacement, elle pourrait créer un système à deux niveaux où la plupart des biens de consommation et industriels circulent relativement librement, tandis que les produits liés à la technologie font face à des restrictions continues.
La portée initiale de 30 à 40 milliards de dollars est suffisamment modeste pour être réalisable, mais suffisamment importante pour avoir un impact sur les industries concernées. Les investisseurs doivent prêter attention aux catégories de produits qui se retrouvent dans la voie « approuvée » par rapport à la voie « restreinte », car ces décisions créeront des gagnants et des perdants au sein des chaînes d'approvisionnement, ce qui affectera finalement les entreprises cotées en bourse.