L'information circule trop vite, et les articles d'analyse approfondie risquent d'être noyés sous les sujets tendance. La rubrique « Sélection hebdomadaire des éditeurs » extrait ces contenus d'une valeur analytique du flot d'informations, vous aide à éliminer le bruit et à conserver les insights et inspirations essentiels.
Situation macroéconomique
Pour la première fois depuis 2007, le marché des obligations américaines déclenche une alerte
Sous l'effet combiné de la montée en puissance continue de la situation au Moyen-Orient, du dépassement du seuil des 100 dollars le baril du prix du pétrole et de la réactivation des attentes d'inflation, les rendements des obligations d'État américaines ont grimpé en flèche pour atteindre des niveaux pluriannuels, avec le rendement des obligations à 30 ans établissant un nouveau record de période continue la plus longue depuis 2007, ce qui a radicalement modifié les anticipations du marché concernant la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale.
Le marché des taux d'intérêt anticipe déjà les attentes des autres investisseurs concernant la politique et exprime son insatisfaction face à la notion de « maintien hawkish » suffisant.
Deuxième semestre 2026, les matières premières entrent dans l'ère des « black swans à haute fréquence »
Les scénarios de risque de queue couverts par la recherche de Citigroup incluent : un conflit entre les États-Unis et l'Iran passant d'un choc temporaire à une perturbation prolongée sur plusieurs années, une course à l'accumulation de minéraux clés, une chute initiale de 15 % à 20 % de l'or suivie d'une multiplication par deux, des chocs climatiques extrêmes liés à El Niño affectant les produits agricoles, ainsi qu'une bulle artificielle de l'IA éclatant ou prospérant de manière durable, provoquant des fluctuations bidirectionnelles. L'amplitude des chocs de prix est telle qu'elle rend obsolètes les cadres traditionnels d'analyse de l'offre et de la demande.
Comment s'est produite cette vague de désendettement sur les marchés actions coréens ?
Avant le 23 juin, le marché avait déjà réuni toutes les conditions nécessaires à un effondrement : les produits à levier 2x sur actions ont concentré davantage les fonds sur Samsung Electronics et SK Hynix ; les deux actions approchaient déjà de « la moitié du KOSPI » ; les déclarations des régulateurs du 22 juin ont constitué un tournant de confiance.
Au cours du processus de déleverage, les étapes suivantes se sont produites : Première phase : du 23 juin — les prix ont chuté, mais la dette n’a pas diminué ; Deuxième phase : du 24 au 25 juin — les liquidations forcées et le réendettement se sont produits simultanément ; Troisième phase : du 26 au 30 juin — les investisseurs étrangers se sont retirés, laissant les particuliers reprendre les positions, ce qui a transféré les risques vers le secteur des ménages ; Quatrième phase : du 1er au 3 juillet — les transactions mondiales sur les semi-conducteurs ont inversé, et les ETF ont commencé à vendre systématiquement à bas prix et à acheter à hauts prix ; Cinquième phase : du 6 au 8 juillet — « les bonnes nouvelles ne font plus monter les prix », le marché est passé d’un ajustement technique à une préoccupation quant à la durabilité des gains ; Sixième phase : du 9 au 10 juillet — les données de liquidations forcées ont fortement augmenté, et le risque de levier s’est propagé aux États-Unis et à Hong Kong ; Septième phase : du 13 au 15 juillet — plusieurs types de ventes se sont produits simultanément, suivis par des rebonds mécaniques ; Huitième phase : le 16 juillet — la pression conjointe de la régulation, des taux d’intérêt et des semi-conducteurs a amorcé la déleverage institutionnalisée.
En résumé, il s'agit d'un cercle vicieux résultant de la combinaison de la rééquilibration des capitaux étrangers, du financement des particuliers pour acheter à bas prix, du rééquilibrage quotidien des ETF à levier sur actions individuelles, des liquidations forcées, d'un retournement des attentes sectorielles, d'un changement de politique réglementaire et du resserrement de la politique monétaire ; en réalité, il ne s'agit pas d'une tension de liquidité ni d'un problème fondamental majeur.
Investissement et entrepreneuriat
Où se déroulera le prochain marché haussier ? La réponse se trouve dans ces deux catégories d'actifs
Le prochain cycle haussier des cryptomonnaies sera centré sur la fusion entre la finance sur chaîne et la finance traditionnelle. Les principaux enjeux du marché futur seront les stablecoins, l'actif tokenisé, le trading 24/7, le règlement en temps réel, ainsi que la croissance de la finance décentralisée (DeFi) de niveau institutionnel jusqu'à plusieurs milliers de milliards de dollars.
Deux entités représentatives à surveiller, favorisant la convergence de l'industrie selon des orientations différentes : Hyperliquid (token HYPE) et Robinhood (code boursier HOOD).
Le grand puttier BTC qui a parfaitement évité le sommet, ferme ses positions vendeuses à 64 000 et passe en position acheteuse
Le sentiment du marché est extrêmement négatif ; les petits investisseurs attendent tous un « fond de cycle de quatre ans » entre 40 000 et 50 000 dollars, mais certains choisissent de devancer le marché, pensant que le fond arrivera plus tôt ;
Le bitcoin fait face à un changement structurel — les projets pilotes de tokenisation (avec la participation de BlackRock, Goldman Sachs, etc.), l'avancement du projet de loi CLARITY et l'entrée accélérée de capitaux institutionnels sont en train de démanteler les conditions d'un effondrement plus profond ;
Le marché cryptographique est en熊市 depuis neuf mois, tandis que les marchés boursiers viennent tout juste d'atteindre leur pic ; les fonds en fuite pourraient se diriger vers le marché cryptographique sous-évalué.
SpaceX fait face à un déblocage d'actions historique : 116 milliards de dollars d'actions entreront en circulation le 6 août
La particularité de cette libération réside dans le fait que SpaceX n'a pas suivi la pratique courante consistant à libérer uniformément les actions 180 jours après le IPO, mais a mis en place un plan de libération progressive afin d'élargir la circulation tout en minimisant les impacts brutaux sur l'offre et la demande du marché.
Les investisseurs précoces font face à d'excellentes opportunités de sortie. Les vendeurs à découvert sont à l'assaut, et le sentiment du marché des IPO est affecté.
Autres recommandations : « Cinq indicateurs historiques s'allument simultanément : le bas de marché baissier du Bitcoin est atteint » ; « Prémium de 30 % : décryptage de l'engouement et des pièges de l'arbitrage intermarché de SK Hynix » ; « Les résultats de Google sont suffisamment brillants, mais pourquoi Wall Street ne les accepte-t-il pas ? »
IA
Kimi K3 n'est pas encore open source, et l'étranger commence à réévaluer l'IA chinoise
Après le lancement de Kimi K3, les discussions à l'étranger ont passé de la capacité du modèle à l'entrepreneuriat de Yang Zhilin en Chine et à l'attractivité des États-Unis pour les talents. Vinod Khosla a pointé du doigt la politique d'immigration américaine, tandis que Russ Salakhutdinov a déclaré que Yang Zhilin avait eu l'opportunité de rester aux États-Unis, mais avait choisi délibérément de revenir en Chine pour créer son entreprise.
La valeur de Kimi K3 ne réside pas dans la preuve que l'IA chinoise a désormais une avance globale, ni dans la démonstration que les États-Unis ont perdu la guerre des talents. Elle met en lumière une question plus réaliste : les modèles ouverts, l'écosystème entrepreneurial et le choix des talents transforment les références de prix mondiales de l'IA.
TSMC prévoit d'augmenter sa production aux États-Unis à hauteur de 265 milliards de dollars ; l'évaluation de l'IA repose de plus en plus sur les flux de trésorerie.
Les résultats du deuxième trimestre de TSMC et ses prévisions annuelles renforcent la demande pour les puces AI, avec un budget d'investissement annuel révisé à 60 à 64 milliards de dollars américains.
Les divergences du marché se concentrent sur les coûts d'établissement d'usines aux États-Unis, le déploiement des processeurs 2 nm et le rendement du capital à long terme ; une forte demande ne signifie pas que les marges sont sans pression.
Le développement interne de CXL va-t-il nuire à son propre marché du DRAM ? Samsung, SK Hynix et Micron abandonnent simultanément le développement interne de contrôleurs CXL.
La promotion agressive de ses propres puces pourrait éroder sa source de revenus la plus importante : le marché des modules DRAM génériques. La répartition des rôles au sein de l'écosystème CXL est en train de se réorganiser : les fabricants de mémoire se concentreront sur la production, tandis que le contrôle de la conception passera aux entreprises indépendantes de conception de puces. Pour les marchés financiers, cela profite non seulement aux entreprises de conception de puces concernées, mais signifie également que, à court terme, les trois grands fabricants de mémoire ne lanceront pas de nouvelles compétitions autour de solutions CXL complètes, leur modèle économique fondamental restant axé sur les produits de mémoire DIMM traditionnels.
Autre recommandation : « La semaine la plus sombre d'OpenAI : poursuite d'Apple, downgrade d'Oracle, guerre des prix de l'IA »
Marchés prédictifs
HIP-4 ouvre le déploiement sans autorisation, Hyperliquid peut-il tuer Polymarket ?
HIP-4 prendra en charge le déploiement sans autorisation, tout comme HIP-3 ; les déposants de HIP-4 devront staker 500 000 HYPE, qui seront verrouillés pendant 6 mois. Les déposants de HIP-4 pourront configurer une répartition des frais allant jusqu'à 50 % sur les marchés déjà déployés ; cette fonctionnalité sera d'abord disponible sur le réseau de test, puis sur la chaîne principale.
Permettre aux utilisateurs de créer librement des marchés prédictifs s'inspire en partie du succès de leur HIP-3, mais le seuil de mise en garantie élevé pour les déploiements HIP-4 pourrait réduire considérablement la concurrence tierce et manquer la fenêtre de la Coupe du Monde.
Autre recommandation : « Analyse des données : Une Coupe du Monde, combien de bénéfices le marché prédictif a-t-il engrangés ? »
Politiques et stablecoins
La Maison Blanche fait des concessions pour éliminer les obstacles éthiques, le Clarity Act profite-t-il de la dernière fenêtre avant la suspension ?
Le gouvernement Trump a accepté d'inclure une disposition éthique dans le « Clarity Act » (Digital Asset Market Structure Act) ; le texte pertinent a été soumis à certains sénateurs républicains. Cette avancée pourrait éliminer les obstacles à la mise à jour du texte de la loi (prévue pour les prochains jours) ainsi qu'à son vote ultérieur au Sénat.
En parallèle, Patrick Witt, directeur exécutif du Comité consultatif sur les actifs numériques de la Maison Blanche chargé de promouvoir la mise en œuvre du projet de loi, a confirmé qu'il continuerait à occuper son poste pour aider à mener le projet de loi à son terme.
Mais le Congrès américain entre généralement en récession estivale mi-août, il ne reste donc que quelques dizaines de jours ouvrables pour les deux partis afin de finaliser la coordination du texte et faire avancer l'examen au Sénat.
Autre recommandation : « Révélation des transactions de porte tournante : Qui a conçu la loi américaine sur les stablecoins pour Tether ? »
Opportunités de airdrop et guide d'interaction
Collection populaire d'interactions | Tâches de points AllScale ; Candidature à la liste d'attente Skew (22 juillet)
Nouvel écosystème
Les Meme de la Bourse américaine, la chaîne Robinhood a enfin trouvé son grand récit
Les memecoins dirigent les échanges d'actions américaines sur la chaîne Robinhood, et cela constitue très probablement la prochaine grande opportunité sur la chaîne Robinhood.
Sécurité
De justesse ! Un employé externalisé a failli détruire MetaMask
MetaMask a été impliquée dans une « crise de sécurité » révélée par les médias, selon laquelle elle a accidentellement embauché un hacker nord-coréen. Des documents internes indiquent que ce hacker nord-coréen n'a pas travaillé sur un projet secondaire, mais a eu accès au code central du portefeuille MetaMask et a participé au développement des fonctionnalités de dépôt et de retrait de devises fiat.
Après qu'un pirate informatique nord-coréen ait travaillé dans l'entreprise pendant un mois, l'équipe de sécurité interne de Consensys a détecté des anomalies. Une fois que l'enquête de Consensys a établi que la véritable identité de Tyler Knapp était celle d'un pirate nord-coréen, elle a immédiatement révoqué tous ses accès internes et a contacté les autorités compétentes.
Cet incident de sécurité n'a pas entraîné de perte d'actifs ou de données des utilisateurs.
Révision des points chauds de la semaine
Politique et marché macroéconomique
Trump : Une "fermeture" du gouvernement fédéral américain est prévue en septembre ;
La SEC américaine accepte de payer une amende de 150 000 dollars pour régler le litige concernant la divulgation d'informations sur l'enquête sur Ethereum et soumettra les documents restants ;
Les controverses liées aux intérêts cryptos de Trump freinent la progression du projet de loi CLARITY, dont les perspectives d'adoption cette année s'assombrissent ;
La Corée du Sud renforce les seuils d'accès aux ETF à levier sur actions individuelles : à compter du 31 juillet, les investisseurs particuliers devront disposer de 30 millions de wons en espèces ;
La Corée du Sud prévoit d'introduire un système de régulation des actifs virtuels par IA, ayant signalé plus de 30 affaires de cryptomonnaies liées à la manipulation de marché au cours des deux dernières années ;
Le marché coréen des ETF voit émerger une tendance aux investissements « centralisés », avec une accélération des flux de capitaux vers les actions phares ;
Opinions et expressions
Serenity : L'ADR de SK Hynix est surévalué de 25 % par rapport aux actions coréennes ; la conversion le 29 juillet pourrait exercer une pression sur le prix des actions américaines ;
Dovey Wan : La Corée du Sud pourrait être l'un des indicateurs les plus clairs d'un sommet des actifs à risque mondiaux ;
HSBC : L'impact inflationniste direct de l'IA est plus susceptible de se manifester en Corée du Sud ;
La corrélation entre les actions coréennes et le Nasdaq atteint son plus haut niveau depuis deux ans, devenant un indicateur clé de l'humeur mondiale d'investissement dans l'IA ;
Citibank : Rehausse la Chine à surpondérer, réduit tactiquement la Corée du Sud ;
Jensen Huang : L'industrie des puces doit encore doubler de 5 à 10 fois ; les modèles chinois profitent à tous ;
SemiAnalysis : Le mécanisme KDA de Kimi K3 améliore l'efficacité de l'attention, mais nécessitera davantage de GPU, de HBM, de DRAM et de réseau ;
Co-fondateur de Hyperliquid : l'industrie des cryptomonnaies peine à attirer les meilleurs talents entrepreneuriaux ;
Institutions, grandes entreprises et projets de premier plan
Les résultats et les prévisions du Q2 d'Intel dépassent largement les attentes, soutenus par la demande en IA pour la croissance la plus rapide en 15 ans ;
L'ombre de la lune Kimi devrait pouvoir se coter à Hong Kong dans les six prochains mois au plus tôt ;
L'ETF sud-coréen de BlackRock a alloué environ 25 % de son portefeuille à SK Hynix ;
Kalshi demande à la CFTC américaine l'autorisation de lancer un contrat à terme perpétuel lié à l'or ;
Polymarket aurait reçu environ 200 millions de dollars en mises présentant des caractéristiques suspectes d'insider trading au cours des six derniers mois ;
BitMEX sera officiellement fermé le 23 septembre 2026 ;
Movement Labs a déposé le bilan ; Movement Industrial et la fondation pourraient devenir les grands gagnants ;
Données
La pression de vente sur le Bitcoin s'atténue-t-elle ? Les pertes réalisées ont chuté de 56 % par rapport au pic, mais la reprise de la demande reste insuffisante ;
Plus de 66 % des adresses sont en perte ; les bénéfices importants sur le marché du championnat du monde de la Polymarket sont concentrés sur un petit nombre de traders ;
Sécurité
Le téléprompteur « officiel » de la Maison Blanche a gagné plus de 100 000 dollars en prédisant des informations privilégiées...
Retrouvez le lien de la série « Sélection hebdomadaire des éditeurs ». À la prochaine édition ~