Un investissement de 1 000 $ dans Walmart lors de son introduction en bourse en 1970 vaudrait environ 38,9 millions de $ aujourd'hui. Cela fait de Walmart la plus grande introduction en bourse de l'histoire des États-Unis en termes de rendement sur investissement.
Le résultat est frappant car le CTO de Walmart était minuscule selon les normes modernes. Il a levé moins de 5 millions de dollars. SpaceX, qui a réalisé le plus grand CTO de l'histoire américaine en juin de cette année, a levé des dizaines de milliards. Alors, comment une telle petite introduction a-t-elle généré un rendement aussi énorme ?
Comment les scindements d'actions ont transformé 1 000 $ en 38,9 millions $
Lorsque Walmart a fait son entrée en bourse en octobre 1970, il a vendu 300 000 actions à 16,50 $ chacune, levant ainsi seulement 4,95 millions de dollars. Ses actions sont devenues beaucoup plus précieuses au cours des 56 années suivantes. Mais regarder le cours de l'action de Walmart aujourd'hui ne raconte qu'une petite partie de l'histoire. La clé réside dans les scindements d'actions.
Une division d'actions donne aux investisseurs plus d'actions sans modifier la valeur totale de leur investissement au moment de la division. Par exemple, si une entreprise effectue une division deux pour un, une personne détenant une action se retrouve soudainement avec deux actions.
Walmart a effectué cela 12 fois depuis son introduction en bourse. En conséquence, une action Walmart achetée en 1970 en devient 6 144 aujourd'hui.
« Le chiffre que la plupart des gens citent pour ces entreprises est erroné, et il est erroné dans la même direction à chaque fois… Le véritable chiffre est plus proche de 3 885 000 %, et toute la différence provient de douze divisions d’actions dont l’arithmétique a été réduite », lit-on dans le rapport, citant un analyste du marché de Taurex.
Coca-Cola montre cet effet encore plus clairement. Une action Coca-Cola achetée au moment où l'entreprise a commencé à être négociée en 1919 est devenue 9 216 actions après 11 subdivisions de actions. Aux prix actuels, ces actions valent environ 830 000 $ .
Les résultats de Nvidia ont déjà réorganisé la liste
Nvidia a déjà bougé, avec l'étude, qui a utilisé sa clôture du 26 août à 209,66 $, classant le fabricant de puces cinquième, avec un stake de 1 000 $ valant 8,39 millions de $.
Les résultats du Q2 de Nvidia ont montré un chiffre d'affaires de 96,2 milliards de dollars, en hausse de 106 % sur un an. Les ventes de centres de données ont augmenté de 117 %. Le cours de l'action a ensuite progressé de 8,7 %.
Avec l'action NVDA à près de 226 $ vendredi, ce même staking vaut environ 9 millions de dollars. Nvidia dépasse donc McDonald’s. Elle se trouve à environ 350 000 $ de Home Depot.
Un classement de 56 a évolué en une seule session.
La leçon pour les acheteurs de SpaceX et d'Anthropic
Le plus grand rendement d'une introduction en bourse ne signifie pas la croissance la plus rapide. Nvidia a généré un rendement composé d'environ 39 % par an, contre 21 % pour Walmart. Walmart a simplement eu 56 ans pour se développer.
Garder aussi longtemps est la partie difficile. Nvidia a fait son entrée en bourse seulement 14 mois avant l'éclatement de la bulle internet, lorsque le Nasdaq a fini par perdre près de 80 %.
Le classement comporte également trois limites importantes :
- Il exclut des décennies de dividendes provenant d'entreprises telles que Coca-Cola, McDonald’s et Walmart.
- Il suppose que les investisseurs ont acheté au prix de l'OPI, que la plupart des investisseurs particuliers ne peuvent pas atteindre.
- Il ne prend en compte que les entreprises qui ont survécu assez longtemps pour devenir des gagnantes.
Même Walmart a connu des semaines difficiles. Ses actions ont chuté de près de 6 % la semaine dernière après une légère déception des ventes.
Pour les acheteurs de l'IPO d'aujourd'hui, la question plus importante est ce qui se passera au cours des prochaines décennies. SpaceX a fixé le prix de ses actions à 135 $ et a ouvert à 150 $, avec son record d'IPO valorisant l'entreprise au-delà de 2 billions de dollars.
Anthropic pourrait suivre cet automne avec une levée encore plus importante.
Ni l’une ni l’autre n’a encore effectué de scission d’actions. L’historique de Walmart montre pourquoi cela pourrait éventuellement avoir de l’importance.