Auteur : Climber, CryptoPulse Labs
Au cours des dernières années, l'industrie des cryptomonnaies a connu plusieurs vagues de popularité autour du DeFi, des NFT et des Meme, mais ce qui a véritablement incité Wall Street à entrer massivement sur le marché, ce ne sont pas les actifs cryptographiques à forte volatilité, mais les RWA. La taille mondiale du marché des RWA dépasse désormais 30 milliards de dollars.
Ces derniers jours, des géants traditionnels de la finance tels que BlackRock, Franklin Templeton et JPMorgan Chase ont successivement agi, passant des fonds tokenisés et des produits de marché monétaire sur chaîne, aux actions tokenisées et aux outils de rendement sur chaîne : Wall Street transfère progressivement les marchés financiers traditionnels sur la blockchain.
Et la véritable signification derrière cela ne se limite pas à simplement lancer quelques produits sur chaîne ; elle ressemble plutôt à une mise à niveau fondamentale de l'architecture du système financier mondial.
I. BlackRock continue son expansion : les fonds sur chaîne commencent à se connecter véritablement au système financier traditionnel
Dans cette vague de tokenisation, l'acteur le plus surveillé reste BlackRock.
Le 12 mai, BlackRock a de nouveau soumis une demande de nouvelle structure de fonds tokenisé à la SEC américaine et a continué à choisir la plateforme d'actifs numériques Securitize pour fournir l'infrastructure sur chaîne.
L'accent principal de cette fois ne se limite pas à la mise en ligne des fonds, mais à l'intégration officielle des actifs sur chaîne dans le système de régulation financière traditionnel.
Selon la nouvelle architecture, l'enregistrement de la propriété des parts de fonds sur chaîne sera intégré au système de transfert réglementé et au système d'accès des investisseurs.
Cela signifie que, à l'avenir, les parts détenues par les utilisateurs sur la chaîne ne seront plus seulement des données sur la blockchain, mais pourront directement entrer dans le système d'enregistrement des fonds réglementés aux États-Unis.
Par le passé, de nombreuses institutions traditionnelles, bien qu'intéressées par la blockchain, s'inquiétaient toujours de la manière dont les actifs sur chaîne pouvaient répondre aux exigences réglementaires. Aujourd'hui, BlackRock tente d'intégrer directement les actifs sur chaîne dans le cadre financier traditionnel, ce qui signifie que le mur institutionnel entre la finance sur chaîne et la finance traditionnelle est progressivement en train de s'effriter.
En fait, BlackRock a déjà commencé à s'implanter sur le marché des tokens.
Déjà en 2024, le fonds BUIDL lancé par BlackRock en partenariat avec Securitize est devenu l’un des cas d’usage les plus réussis dans le domaine de la tokenisation. Son actif sous gestion a désormais atteint environ 2,3 milliards de dollars et constitue un signe majeur de l’entrée des institutions dans la finance sur chaîne.
Autrefois, beaucoup pensaient que la tokenisation n'était qu'un simple changement d'emballage, mais en réalité, Wall Street valorise véritablement l'efficacité financière apportée par la blockchain.
Les marchés financiers traditionnels comportent de nombreux intermédiaires, des banques et courtiers aux institutions de compensation, chaque niveau impliquant des coûts temporels et des frais. La principale advantage de la blockchain réside dans sa capacité à permettre des règlements en temps réel à l'échelle mondiale, une tenue de livres transparente et une circulation 24 heures sur 24.
Pour les grands organismes de gestion d'actifs, si les fonds futurs, les obligations et les produits du marché monétaire peuvent tous être tokenisés sur chaîne, l'efficacité du fonctionnement de l'ensemble du marché financier pourrait être réécrite.
Deuxièmement, Franklin s'associe à Kraken : les actions tokenisées et les produits de rendement sur chaîne accélèrent leur mise en œuvre
Outre BlackRock, les récents mouvements de Franklin Templeton méritent également attention.
Récemment, Franklin Templeton a annoncé un partenariat avec Payward, la société mère de la plateforme de cryptomonnaies Kraken, pour explorer ensemble les opportunités de tokenisation sur chaîne de produits financiers traditionnels.
Ce partenariat couvre un large éventail de domaines, notamment les actions tokenisées, la garde conforme, les produits de rendement gérés activement et les services de liquidité cryptographique destinés aux institutions.
Le point le plus crucial est que les deux parties étudient le lancement d'une version sur chaîne des produits financiers Franklin. Autrement dit, à l'avenir, certaines fonds traditionnels, produits de rendement et même valeurs mobilières pourraient être négociés directement sous forme de jetons sur chaîne.
Cela représente un changement industriel très clair : autrefois, c'était l'industrie des cryptomonnaies qui cherchait à s'approcher de la finance traditionnelle, et maintenant, c'est la finance traditionnelle qui commence à s'approcher activement du marché des cryptomonnaies.
En particulier, le service de titres tokenisés de Kraken, xStocks, a validé la demande du marché. Les données montrent que le volume cumulé de ce service dépasse 30 milliards de dollars depuis son lancement l'année dernière.
Cela indique que le marché mondial n'en reste pas au stade conceptuel pour les transactions boursières sur chaîne, mais qu'il existe une demande réelle.
En raison de nombreux problèmes sur les marchés traditionnels de titres, tels que des heures de négociation fixes, des investissements transfrontaliers complexes et des cycles de règlement longs, le principal avantage des actions tokenisées est de permettre aux titres de circuler en temps réel et d'être négociés mondialement sur chaîne, comme des stablecoins.
En parallèle, Franklin Templeton est l'une des institutions traditionnelles de gestion d'actifs les plus actives dans l'adoption de l'industrie des cryptomonnaies. Elle a déjà lancé plusieurs produits ETF liés aux cryptomonnaies, émis le fonds monétaire tokenisé BENJI, et collabore avec Ondo Finance pour développer des produits financiers sur chaîne.
Il est facile de voir que de plus en plus d'institutions financières traditionnelles ne considèrent plus la blockchain comme un marché périphérique, mais commencent à la voir comme un élément essentiel du système financier de l'avenir.
Troisièmement, JPMorgan avance vers des fonds monétaires sur chaîne : un écosystème de dollar sur chaîne est en train de se former
En comparaison avec BlackRock et Franklin Templeton, la stratégie de JPMorgan est plus orientée vers un système de liquidité en dollar sur chaîne.
Le 12 mai, JPMorgan a déposé un document pour le JPMorgan OnChain Liquidity-Token Money Market Fund (code JLTXX), prévoyant le lancement de son deuxième fonds monétaire tokenisé.
Le fonds émettra des jetons numériques sur la chaîne Ethereum, tandis que les actifs sous-jacents seront principalement composés d'obligations américaines et de conventions de rachat.
Ces produits méritent une attention particulière, car les fonds du marché monétaire sont essentiellement proches des stables coins institutionnels.
Il est sous-jacent à des actifs liquides et à faible risque tels que des espèces et des obligations américaines, tout en générant un rendement. Aujourd'hui, de plus en plus d'institutions tentent de déplacer ces actifs sur la chaîne.
La raison est en réalité très simple.
Les stablecoins résolvent les problèmes de paiement, mais les fonds monétaires sur chaîne résolvent les problèmes de rendement.
Auparavant, les fonds en dollars sur chaîne étaient limités aux comptes de stablecoins et peinaient à générer des rendements stables. Toutefois, si les utilisateurs peuvent à l'avenir investir directement des dollars sur chaîne dans des fonds de marché monétaire tokenisés, l'ensemble du système financier des dollars sur chaîne formera une boucle complète.
C'est pourquoi de plus en plus de banques traditionnelles commencent à s'intéresser à la finance sur chaîne, car elles ont réalisé que la blockchain n'est pas seulement une technologie de cryptage, mais pourrait devenir un nouveau réseau de règlement pour le système financier mondial de l'avenir.
Au cours de la dernière année, les obligations américaines tokenisées sont devenues l’un des segments à la croissance la plus rapide de l’ensemble du marché RWA. La poursuite par JPMorgan du développement de fonds monétaires sur chaîne signifie que les grandes banques commencent à participer officiellement à la construction du système dollar sur chaîne.
Conclusion
Si l'on regarde en arrière les dernières années de l'industrie cryptographique, on constate que l'ensemble du marché connaît des changements très marqués.
Les discussions du secteur dans les premières phases portaient principalement sur les performances des chaînes publiques, le mining DeFi, la vague NFT et la spéculation autour des memecoins. Aujourd'hui, un nombre croissant de capitaux et d'institutions s'intéressent aux obligations américaines sur chaîne, aux fonds tokenisés, aux titres sur chaîne et aux infrastructures financières adaptées aux institutions.
Cela signifie que l'industrie des cryptomonnaies évolue progressivement d'un marché de spéculation à haut risque vers la construction d'un nouveau système financier. Les RWA deviennent l'une des principales tendances de cette phase.