Visa soutient Open USD mais reste neutre dans la concurrence des stablecoins

Visa affirme qu’elle ne choisira pas de gagnant parmi les stablecoins — même tandis qu’Open USD (OUSD) se prépare à concurrencer USDT et USDC. Le PDG de Visa, Ryan McInerney, a utilisé la conférence téléphonique des résultats du troisième trimestre fiscal du 28 juillet pour transmettre un message simple sur la guerre des stablecoins : Visa restera « multi-coin, multi-chain » et ne « choisira pas de gagnants ». Cette neutralité est importante car Visa fait partie des plus de 140 entreprises soutenant Open Standard, le consortium en train de développer Open USD — un nouveau stablecoin géré par des partenaires visant à concurrencer les leaders du marché, USDT de Tether et USDC de Circle. Ce que Visa fait (et ne fait pas) - Visa soutient Open Standard mais ne s’engage pas exclusivement à OUSD. McInerney a défini le rôle de Visa comme aidant ses clients à se connecter en toute sécurité aux stablecoins, réseaux et infrastructures qui gagneront en adoption. - L’entreprise réglerait déjà des transactions, émettrait des cartes et transférerait des fonds pour plusieurs stablecoins et blockchains, et avait précédemment décrit son approche comme une « fondation multi-coin et multi-chain ». - Le 16 juillet, Visa a lancé une Plateforme Visa Stablecoin destinée aux banques, fintechs et entreprises crypto. La plateforme fournit la création, la destruction, le stockage et les transferts d’OUSD via un environnement géré par Visa et sera connectée aux services de règlement en stablecoin, aux cartes liées et aux transferts de fonds de Visa. - Visa a déclaré que le volume annuelisé des transactions de règlement en stablecoin s’élevait à environ 7 milliards de dollars au mois de mars 2026 — soulignant une exposition concrète et continue au secteur. En quoi OUSD diffère de USDT et USDC - Open Standard prévoit de permettre aux entreprises de créer et de racheter OUSD sans frais ni limites de volume, et affirme que la majorité des revenus des réserves seront redistribués aux participants qui adoptent et distribuent le jeton. - Contrairement aux modèles contrôlés par l’émetteur utilisés par USDT et USDC — où l’entreprise qui émet le jeton contrôle la gestion des réserves et l’économie — OUSD devrait être géré par une équipe indépendante et un modèle de gouvernance piloté par les partenaires. - Ces fonctionnalités sont prévues ; OUSD n’a pas encore été lancé, donc il n’existe pas encore d’activité sur la blockchain, de circulation ni de capitalisation boursière à comparer. Questions en suspens et réaction du marché - Malgré les soutiens de premier plan du consortium (Mastercard, Stripe, Coinbase, BlackRock, BNY, Google et de nombreuses banques mondiales parmi eux), les commentaires de Visa suggèrent que le soutien des partenaires ressemble davantage à des engagements souples qu’à des paris exclusifs. L’analyste d’ARK Invest Lorenzo Valente l’a décrit comme « plus proche d’une lettre d’intention souple que d’un pari stratégique » — une interprétation d’analyste, pas un terme contractuel divulgué. - Open Standard n’a pas publié d’engagements contraignants concernant le capital, la distribution ou le soutien bilan des partenaires, laissant ouverte la question de la puissance réelle que OUSD recevra à son lancement. - L’annonce d’OUSD a également suscité une inquiétude sur le modèle de revenus des réserves de Circle ; les actions de Circle ont chuté d’environ 17,5 % le 30 juin, bien que les suppressions de l’indice Russell ce jour-là aient également pesé sur l’action et compliquent l’attribution. Le véritable test à venir - Visa a déjà créé un canal de distribution pour OUSD via sa plateforme stablecoin, mais l’insistance de McInerney sur la neutralité signifie qu’OUSD ne sera pas le seul stablecoin sur lequel Visa mise. - L’adoption dépendra de facteurs concrets qui ne deviendront clairs qu’après le lancement : les arrangements des réserves et les mécanismes de revenus, la conformité réglementaire, les intégrations partenaires dans les flux réels de paiement et de règlement, et la demande réelle des clients — et non seulement la taille du consortium qui le soutient. En résumé : Open USD bénéficie d’un soutien institutionnel puissant et d’un modèle de gouvernance différent qui pourrait modifier certaines parties du paysage des stablecoins. Mais comme OUSD n’est pas encore lancé et que Visa s’est engagé à une approche multi-jetons, son impact sera déterminé par les intégrations concrètes, les résultats réglementaires et la capacité des participants à mobiliser réellement des ressources bilanaires et des canaux de distribution derrière le jeton.