Auteur : Payment 201
Selon Visa, actuellement, entre 70 % et 90 % des volumes de transactions de cartes de crédit et de débit soutenues par des stablecoins circulent sur leur réseau, et ce chiffre continue d'augmenter.
David Rolf dirige Visa Ventures — le département d'investissement du plus grand réseau de paiement au monde, dont la mission est d'identifier des entreprises excelling dans des domaines stratégiquement cruciaux pour Visa.
Il y a environ deux ans et demi, les stablecoins ont commencé à devenir l’un des axes prioritaires. À l’époque, l’équipe a cessé de considérer les cryptomonnaies comme un « produit carte » et a commencé à voir les stablecoins comme une solution concrète capable de résoudre des problèmes réels.
Depuis lors, Visa a :
Déploiement du règlement en stablecoin 7×24 heures
Supporte les recharges préalables pour les flux de capitaux transfrontaliers en utilisant USDC (via Visa Direct)
Partenariat avec des entreprises telles que Rain et Western Union pour offrir des cartes soutenues par des stablecoins aux bénéficiaires de transferts d'argent n'ayant jamais été exposés à la cryptomonnaie.
David a également analysé les écarts clés qui persistent encore :
Liquidité en monnaie locale
Infrastructure de paiement B2B
Programmabilité sur chaîne (on-chain programmability)
Visa Ventures souhaite également voir davantage de développements parmi les constructeurs.
This content was recorded at A Very Stable Conference in San Francisco in 2026
Invité : David Rolf (responsable de Visa Ventures)
Animateur : Drew Rogers
Présentateur (Drew Rogers) :
Je pense que pour beaucoup d’entre nous, il y a environ deux ans et demi à trois ans, quelque chose a soudainement « cliqué ». Lorsque nous avons commencé à voir les stablecoins et à réaliser qu’ils résolvaient effectivement certains problèmes. Je pense que les stablecoins ont largement dépassé la phase d’adéquation produit-marché.
Présentateur (voix off) :
David Rolf est à la tête de Visa Ventures, la branche d'investissement de Visa. Il explique comment Visa finance la prochaine vague d'infrastructure financière mondiale et comment le plus grand réseau de paiement au monde fonctionne à la vitesse du logiciel. Selon notre compréhension, environ 70 % à 90 % du volume des transactions effectuées avec des cartes de crédit et de débit adossées à des stablecoins se déroulent sur le réseau Visa. Dans l'ensemble, les gens ont encore besoin de mieux comprendre : les stablecoins ne sont pas destinés aux Degen de la DeFi, ils résolvent des problèmes réels. Si j'étais un constructeur dans cette salle, je me demanderais : comment puis-je interagir avec Visa ? Comment Visa peut-elle utiliser son réseau, son échelle, ses relations et des milliards de coordonnées de comptes pour m'aider à développer mon activité ? Pour découvrir la stratégie complète, écoutez Stable Dash.
Présentateur :
La ville à côté du Golden Gate Bridge. C'est effectivement une ville pleine de merveilles.
Présentateur (Drew Rogers) :
David, merci d'avoir pris le temps de nous rejoindre à la A Very Stable Conference à San Francisco. L'ambiance était très chaleureuse. Tu viens de modérer une discussion sur scène. Qui as-tu modéré ?
David Rolf :
Bien sûr. J'ai récemment animé une discussion avec Farooq de Rain et Malcolm de Western Union, qui ont annoncé un partenariat, essentiellement avec Visa : les transferts effectués via Western Union peuvent être reçus non seulement en espèces, mais aussi directement sur une carte Visa émise par Western Union et soutenue par une stablecoin. Je pense que cela aura un grand impact pour beaucoup de personnes.
Pour ceux qui ne pouvaient auparavant recevoir que de l'argent liquide, ils peuvent désormais en réalité conserver leurs fonds au sein de l'économie numérique. S'ils le souhaitent, ils peuvent également garder leurs fonds dans des stablecoins. Donc, oui, c'est une conversation très intéressante.
Présentateur (Drew Rogers) :
Oui, il y a une énergie très forte ici aujourd'hui, surtout dans cette zone, car les bureaux de Visa se trouvent à quelques rues d'ici, je ne me trompe pas.
Visa participe activement à ce domaine. En fait, nous avions déjà discuté avec Cuy auparavant, lors d’un podcast auquel participaient Farooq de Rain, Cuy et moi-même. Nous avions déjà échangé. Il est vraiment intéressant de voir Visa continuer à participer à ce débat, non seulement en termes d’innovation produit, mais aussi à travers votre travail dans le capital-risque.
Peut-être avant de commencer, pourrais-tu nous présenter ton rôle, tes responsabilités, et ta vision des constructeurs et fondateurs, notamment dans le domaine des stablecoins, en ce qui concerne l’environnement entrepreneurial actuel, la situation des équipes et les éventuelles lacunes ? Mais commençons d’abord par ta place au sein de cette organisation.
David Rolf :
Je travaille chez Visa depuis plus de huit ans, et depuis les trois dernières années et demie, je dirige l'équipe Venture. Nous ne sommes pas un fonds de capital-risque traditionnel. Bien sûr, nous souhaitons obtenir de très bons retours financiers, mais ce n'est pas notre objectif principal. Nous sommes employés de Visa et nous rendons compte au directeur des produits et de la stratégie, Jack Forestell. Nous sommes donc fortement alignés sur le plan stratégique.
Notre mission est de véritablement identifier les entreprises qui seront les gagnantes futures dans les domaines essentiels pour Visa. Certaines sont des partenaires commerciaux actuels, d'autres non, et de plus en plus sont des entreprises actives dans les domaines que nous considérons comme « essentiels pour Visa ».
Nous n'avons qu'une seule équipe Ventures chargée des investissements mondiaux. Plus de la moitié de notre portefeuille se trouve en dehors de l'Amérique du Nord. Les stablecoins sont l'un de nos domaines d'attention principaux, car ce secteur présente une dynamique très forte. De nombreux fondateurs utilisent cette technologie pour résoudre des problèmes réels. Pour nous, lorsque nous voyons une vague technologique qui résout des problèmes concrets, c'est précisément à ce stade que nous sommes le plus intéressés et le plus enthousiastes.
Je pense que les stablecoins ont largement dépassé la phase d’adéquation produit-marché, mais en même temps, les gens continuent d’explorer ce qu’ils peuvent encore faire. Au cours des deux dernières années, nous avons passé beaucoup de temps à comprendre ce domaine et à échanger avec de nombreuses personnes. Nous avons effectivement effectué certains investissements, mais ce qui nous intéresse vraiment, c’est : que pouvons-nous apprendre ? Comment pouvons-nous aider ces entreprises ? Comment les relier aux autres équipes au sein de Visa ? Comment leur présenter d’autres investisseurs en capital-risque adaptés à leurs besoins ? C’est vraiment passionnant.
Présentateur (Drew Rogers) :
J’ai une question à ce sujet. Le moment de cette stablecoin — ainsi que votre capacité à « résoudre véritablement les problèmes » — est stratégiquement crucial pour l’activité de Visa. Vous avez également mentionné que vous faites cela depuis trois ans. Du point de vue personnel, comment votre compréhension des stablecoins a-t-elle évolué au cours de ces trois dernières années ? À quel moment les stablecoins sont-elles devenues véritablement un point stratégique ? Comment les voyez-vous aujourd’hui, par rapport à il y a trois ans ?
David Rolf :
De mon point de vue, ainsi que du point de vue de Visa, nous avons en réalité eu une équipe dédiée aux cryptomonnaies depuis longtemps. Nous avons également traversé de nombreuses vagues de cartes cryptos, comme les cartes de crédit et les cartes de débit. Nous avons donc participé dès les débuts. Mais celles-ci n’étaient pas véritablement des opportunités d’investissement.
La véritable « révélation » s’est produite il y a environ deux ans et demi à trois ans, lorsque nous avons commencé à observer les stablecoins et à réaliser qu’ils résolvaient des problèmes réels. En particulier, certaines choses, franchement, impliquaient Visa elle-même, comme les flux de fonds. Nous comprenons très bien les flux de fonds — la question est la suivante : comment accélérer le cycle des fonds ?
Pour moi, c’est donc un processus d’apprentissage continu, d’échanges réguliers avec les gens pour tenter de comprendre ce domaine. En parallèle, je réfléchis à où nous pouvons apporter notre aide en tant que Visa, à où nous pouvons participer et ce que nous pouvons faire.
Si je regarde en arrière certaines des fonctionnalités que nous avons ensuite lancées, comme le règlement en stablecoin — cela signifie qu’un règlement 7×24 heures est désormais possible. Cela signifie qu’une transaction qui aurait normalement été réglée vendredi à 20h peut maintenant être réglée vendredi à 21h, au lieu d’attendre lundi. Cela accélère réellement le flux de liquidités, ce qui est crucial pour nous et pour nos partenaires.
Le règlement en stablecoin est un aspect. Nous l’utilisons également. Nous ne sommes pas seulement des partenaires et des investisseurs, nous l’utilisons aussi. Par exemple, nous acceptons l’USDC comme fonds de règlement pour les recharges préalables des flux de fonds transfrontaliers via le réseau Visa Direct.
Bien sûr, il y a aussi les paiements pris en charge par les stablecoins, comme les cartes Visa, les cartes de débit et les cartes de crédit soutenues par des stablecoins. Selon notre compréhension, environ 70 % à 90 % du volume des transactions effectuées avec des cartes de crédit et de débit soutenues par des stablecoins se produit sur notre réseau. Ainsi, tout au long de ce parcours, nous avons continué à apprendre, à échanger et à relier diverses ressources et équipes.
Présentateur (Drew Rogers) :
Des équipes comme Rain, nous aimons beaucoup comprendre ce type d’équipe. Leur collaboration avec Visa, qui associe le règlement en stablecoin et les cartes, est très élégante. Pour de nombreux constructeurs présents ici qui travaillent sur l’infrastructure et les actifs, une combinaison comme celle de Visa et Rain peut véritablement stimuler et accélérer considérablement le volume des transactions.
D’un autre point de vue, quels sont, selon vous, les lacunes, problèmes, points de douleur ou opportunités plus larges qui existent encore sur le marché actuel ? Lorsque vous revenez à l’équipe pour réfléchir à la stratégie, y a-t-il des domaines où vous pensez que « c’est ici que les entrepreneurs devraient concentrer leurs efforts » ? Comment ce sentiment se manifeste-t-il aujourd’hui ?
David Rolf :
Je peux répondre par plusieurs aspects.
D'abord, je pense qu'il faut encore davantage d'éducation sur la compréhension globale. Beaucoup de gens pensent encore que les stablecoins sont destinés uniquement aux « dégen DFi fous ». En réalité, ils résolvent des problèmes réels. Comme nous venons de le discuter avec les cas de Rain et de Western Union, ces bénéficiaires ne sont absolument pas des utilisateurs natifs de la cryptomonnaie. Il s'agit simplement d'utiliser une technologie pour résoudre un problème.
Si je regarde encore certains problèmes persistants, comme les passages en devise locale (on/off ramp), c’est-à-dire la liquidité en devise locale. Si vous considérez ce qu’on appelle le « stablecoin sandwich », lorsque vous devez échanger des stablecoins contre votre devise locale, de nombreux pays n’ont pas suffisamment de liquidité en devise locale. Ainsi, de nombreuses entreprises essaient actuellement de résoudre ce problème de liquidité. C’est un facteur clé qui aidera à l’adoption.
La technologie sous-jacente est très bonne. Je pense que le problème réside davantage au niveau de l'adoption.
De plus, il existe encore certaines complexités, comme la possibilité d'envoyer des stablecoins sur différentes chaînes de blocs ; il reste donc à savoir comment gérer cela et garantir que l'argent est envoyé à la bonne adresse sur la bonne chaîne. Bien que des efforts soient déjà en cours, le domaine se trouve encore à un stade d'infrastructure. Par exemple, les « erreurs de doigt » (fat finger error) sont des problèmes que l'on espère voir éliminés par le système.
Un autre point que je mentionnerai est la capacité à transmettre les informations associées aux paiements. Les stablecoins sont un moyen de transférer des fonds, mais les transferts de fonds sont généralement accompagnés d’énormes quantités d’informations. Je pense qu’il existe d’énormes opportunités dans les paiements B2B. Les stablecoins peuvent jouer un rôle ici, mais cela nécessite une grande maturité et la création de nombreuses infrastructures, comme l’intégration avec les systèmes de comptes fournisseurs (AP) et de comptes clients (AR). Ces éléments sont en cours de développement, mais ce sont là les directions clés pour atteindre une transformation majeure.
Présentateur (Drew Rogers) :
Certaines personnes décrivent Visa comme un « réseau de transmission d'informations » ou comme un protocole permettant de transmettre des états et des informations entre différentes parties impliquées. Qu'en pensez-vous ?
Si vous combinez cela avec une stablecoin, quelles informations vous semblent utiles ? Par exemple, les informations sur l'expéditeur, les informations géographiques, ou autre chose ?
David Rolf :
Je pense que c'est une très bonne description. Je suis d'accord avec ce point de vue. Une partie du travail de Visa consiste effectivement à transmettre des informations. Bien sûr, nous transférons également des fonds en réalité, tout en transmettant les informations liées aux fonds entre les banques partenaires.
Je pense qu'il est effectivement possible d'ajouter de nombreuses informations lors du processus de mouvement des fonds.
Mais en même temps, les stablecoins présentent aussi certains éléments que vous allez « perdre ». Par exemple, certaines personnes se demandent : tous les paiements utiliseront-ils cela à l'avenir ? Peut-être, mais comme l'argent liquide et les chèques, ils présentent tous des inconvénients. Une fois l'argent transféré, il est parti. Comme un virement bancaire.
Je pense que les stablecoins sont un excellent moyen de transférer des fonds ; ils ne sont pas toujours les moins chers, mais leur avantage réside dans la « vitesse logicielle ».
Je pense également qu'il existe une énorme opportunité en matière de programmabilité. Étant donné qu'il est sur la chaîne, cela devient très intéressant lorsque vous l'intégrez avec d'autres systèmes, comme déclencher un liquidation automatique ou exécuter automatiquement certaines conditions. Je sais que de nombreuses personnes y travaillent déjà.
Mais le point que j'ai mentionné tout à l'heure porte davantage sur le scénario B2B, où les informations sont transmises avec le paiement, ce qui doit être développé et construit.
Présentateur (Drew Rogers) :
Dans le contexte B2B, si vous imaginez un « état idéal », quels cas d'utilisation ont actuellement le plus de traction : les paiements, la gestion des fonds ou autre chose ?
David Rolf :
Je pense qu'il est encore trop tôt pour tirer une conclusion.
Il existe déjà certaines entreprises qui utilisent des stablecoins comme canal de paiement, en particulier les entreprises ayant une répartition géographique étendue.
J'ai aussi entendu une affirmation très intéressante : si vous travaillez pour une entreprise de stablecoins à répartition mondiale, mais que vous ne recevez pas votre salaire en stablecoin, c'est un peu étrange. Je pense donc que c'est l'état des premiers adoptants.
Mais pour véritablement devenir mainstream, il faut encore beaucoup d'infrastructures et beaucoup de travail de conformité.
En particulier dans les scénarios transfrontaliers, je pense que le cas d'utilisation le plus fondamental est le flux de capitaux transfrontaliers. Mais le point clé est que lorsqu'un capital entre ou quitte le système monétaire fiduciaire, cette phase est très importante, et vous devez être réglementé localement.
Ainsi, globalement, nous sommes toujours au stade initial. Mais nous sommes très enthousiastes face aux cas d’utilisation que les gens essaient et explorent. De nombreuses personnes au sein de Visa réfléchissent quotidiennement à ces questions, donc nous sommes ravis de mettre en relation ces ressources.
Présentateur (Drew Rogers) :
C'est un domaine très intéressant. Dernière question.
Si vous vous trouviez face à une salle remplie de constructeurs de stablecoins — beaucoup d’entre eux étant des professionnels chevronnés, des entrepreneurs, des bâtisseurs d’infrastructure et des investisseurs — que souhaiteriez-vous le plus qu’ils comprennent ? À propos de Visa ou de Visa Ventures, quel est le point le plus important que vous voudriez qu’ils comprennent ?
David Rolf :
Je dirais que l'énergie ici est vraiment forte. Je viens juste d'être à l'étage supérieur, la salle là-bas est déjà pleine, il y a du monde à l'extérieur, et le temps à San Francisco est magnifique aujourd'hui.
Si l'on parle de Visa, je pense qu'il est essentiel de comprendre : nous sommes des « facilitateurs ». Nous sommes un réseau.
Nous chercherons des moyens d'utiliser les actifs que nous avons déjà construits pour aider les entreprises à réussir. Cela s'applique aussi bien aux grandes entreprises qu'aux startups.
Visa compte de nombreux points de contact internes, et des milliers de personnes se réveillent chaque jour pour se demander : comment pouvons-nous utiliser les compétences que nous avons déjà développées pour aider nos partenaires à réussir ?
Donc, si vous êtes un constructeur dans cette salle, vous devriez vous demander : comment Visa peut-il vous aider ? Sur la base de notre réseau, notre échelle, nos relations, ainsi que des centaines de millions de terminaux et des milliards de crédentials de comptes, que pouvons-nous faire pour vous ?
Je vous encourage à réfléchir à cette question, puis à identifier la personne concernée et à la contacter activement.
Lorsque je discute avec de nombreuses entreprises, je leur demande toujours : Comment souhaitez-vous que Visa vous aide ?
Nous avons de nombreux actifs, nous sommes globaux, et nous souhaitons collaborer avec les entreprises que nous pouvons aider à réussir.
Présentateur (Drew Rogers) :
Excellent. Je suis content que tu sois dans ce domaine, et je te remercie pour ton temps. On se parle la prochaine fois.
David Rolf :
Merci, j'ai beaucoup apprécié cette conversation.
Présentateur :
Bonne chance !
Présentateur (voix off) :
Ceci est notre conversation exclusive avec David Rolf (Visa). La ville à côté du Golden Gate Bridge. Une ville véritablement pleine de merveilles.