Visa et l'entreprise d'infrastructure de stablecoin Brale testent le règlement à l'aide de SBC, une stablecoin adossée au dollar américain émise par Brale, sur le Canton Network — la blockchain autorisée mais préservant la vie privée, développée par Digital Asset pour les institutions financières réglementées. Les deux entreprises ont annoncé cette collaboration mercredi, la présentant comme un test pour déterminer si le règlement basé sur la blockchain peut répondre aux normes de confidentialité et de conformité exigées par les banques.
SBC est entièrement garanti par des liquidités, des équivalents de trésorerie et des obligations d'État américaines à court terme, avec des attestations mensuelles de réserves effectuées par un cabinet comptable indépendant. Son offre en circulation s'élève à 8,99 millions de dollars sur 11 chaînes, selon DefiLlama — ce qui reflète un instrument en phase pilote, et non une émission à grande échelle.
La preuve de concept s’inscrit dans un cadre plus large de déploiement de stablecoins par Visa. Le pilote de règlement en stablecoin de l’entreprise couvre désormais neuf blockchains et atteint un taux annuel de 7 milliards de dollars, en hausse de 50 % trimestrielle, selon Visa en avril. Canton faisait partie des cinq blockchains ajoutées par Visa à ce moment-là.
L'argument sur l'architecture de la confidentialité
Le réseau Canton, lancé par Digital Asset en 2023 et désormais soutenu par plus de 30 institutions financières, est conçu pour permettre aux participants d'effectuer des transactions sur une infrastructure partagée sans exposer les données sensibles des transactions aux autres membres du réseau. Cette configurabilité, plutôt que le débit brut ou le coût, constitue le argument de vente institutionnel de Canton.
« Le règlement en stablecoin a démontré comment l'infrastructure blockchain peut améliorer la vitesse et l'efficacité du transfert d'argent », a déclaré Cuy Sheffield, responsable crypto de Visa, dans le communiqué de presse de l'entreprise. « À travers notre collaboration avec Brale, nous explorons la manière dont les SBC sur le réseau Canton peuvent soutenir des cas d'utilisation de règlement institutionnel exigeant à la fois une programmabilité et des contrôles de confidentialité. »
Ben Milne, fondateur et PDG de Brale, a déclaré que les institutions financières « recherchent de plus en plus une infrastructure de stablecoin qui répond à leurs exigences opérationnelles, réglementaires et de confidentialité ».
SBC est émis nativement sur Canton, ce qui évite les mécanismes de pont qui introduisent un risque de règlement sur les réseaux où la stablecoin n'a pas été conçue pour y être originaire.
La thèse du rail institutionnel de Canton
Le TVL de Canton se situe à environ 961 000 $ au 4 juin, selon DefiLlama, une empreinte onchain naissante qui sous-estime son déploiement institutionnel, car une grande partie des activités sur les réseaux de règlement autorisés ne sont pas prises en compte dans les calculs standards du TVL. Le TVL mesuré de la chaîne a augmenté de 207 % depuis mi-mai, un premier signe d'une utilisation opérationnelle croissante.
Le réseau a accumulé des participants institutionnels. L'unité Kinexys de JPMorgan a annoncé en janvier qu'elle prévoit d'émettre le JPM Coin (JPMD), son jeton de dépôt en USD, nativement sur Canton dans le cadre d'un déploiement progressif. La DTCC et Digital Asset travaillent séparément à rendre les obligations du Trésor américain disponibles sur Canton. HSBC a réalisé un pilote de dépôt tokenisé sur le réseau en avril. Digital Asset elle-même viserait une valorisation de 2 milliards de dollars dans une levée de 300 millions de dollars dirigée par a16z crypto.
Règlement autorisé institutionnel
Le modèle Canton concurrence et parfois chevauche d'autres initiatives institutionnelles de règlement sur blockchain. JPMorgan's Kinexys (anciennement Onyx) a traité des milliards de dollars de règlements interbancaires via son registre autorisé depuis 2020. Fnality, une utilité détenue par un consortium soutenu par un groupe de banques mondiales incluant Santander et Goldman Sachs, travaille à la mise en œuvre de règlements de paiement de gros à l'aide de monnaie centrale tokenisée.
Le couplage Visa-Brale se distingue par un point : Brale est un émetteur de stablecoin tiers, et non une banque, tandis que Visa est un réseau de cartes qui gère les obligations de règlement via l'instrument, et non un virement direct entre banques. Cela place cette collaboration plus près d'une couche réseau de paiement que d'un système de règlement interbancaire de gros.
Portée du pilote et questions ouvertes
L'annonce ne révèle pas les volumes de règlement, les devises autres que le USD, ni les contreparties désignées au-delà de Visa et Brale. Aucun calendrier pour passer de la preuve de concept à la production n'est fourni. Visa a décrit cet exercice comme une évaluation de « ce qu'il faut pour intégrer ces capacités dans des environnements de production ».
SBC peut être émis et racheté 1:1 avec USDC, USDP et PYUSD sur plus de 10 blockchains, ainsi que par virement bancaire et ACH, selon Brale's documentation. Cette interopérabilité signifie que tout solde de règlement accumulé sur Canton pourrait théoriquement revenir vers l'écosystème plus large des stablecoins, une considération de conception pour les institutions qui ne souhaitent pas avoir leur liquidité piégée sur un seul réseau.